$国金惠盈纯债A(OTCFUND|006549)$$国金惠盈纯债C(OTCFUND|006760)$$国金惠安利率债A(OTCFUND|008798)$$国金惠安利率债C(OTCFUND|008799)$$国金及第中短债债券A(OTCFUND|003002)$$国金及第中短债债券B(OTCFUND|015312)$$国金中债1-5年政策性金融债A(OTCFUND|018067)$$国金中债1-5年政策性金融债C(OTCFUND|018068)$
自上周二开始债市出现调整，10年国债在央行宣布降准降息后一度触及2.0%的关键点位，5个交易日左右的时间，于昨日（29日）上行至2.26%。结构上看，中长端均上行幅度约20bp，超长端上行约25bp。
本次债市调整的主要原因是市场对于政策变化的“强预期”，即地产政策进一步放松、财政发力、央行宽松助力稳增长，风险偏好抬升，前期部分避险资金的注意力从债市回到股市，银行间资金面趋紧，债市面临负反馈风险，买盘力量一定程度上减弱。
债市大趋势仍然取决于基本面，目前基本面相对稳定，内需仍然不足，稳增长发力对于经济的提振效果仍需时间检验。近期市场对政策预期较为充分，权益市场上行节奏较快，债市在降准降息后上行超20bp。10月中旬财政政策有望落地，符合市场预期；另外广州全面取消限购，深圳松绑限购并下调首付比例后，二线城市商品房销售或面临较大的压力，地产行情企稳或仍需时日观察。待情绪冷静后债市或回归基本面、政策面的合理定价。
策略方面，当前债市主要受到情绪冲击，面临一定负反馈风险。待十一假期后财政政策落地，权益市场情绪稳定后，进一步观察债市收益率走势。10年国债在2.20%以上，在情绪冲击下利率高点难以判断，日内波动或较大，对于年末配置资金而言是较好的关注时期，逢调整或可积极关注，交易资金或可等待节后资金面转松、监管对于防止债市风险的维稳机会。
数据来源：本文数据未经特别说明，均源自Wind。
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