一、市场综述
上周A 股全线上涨。具体来看，截至2024年9月27日，上证综指收于3,087.53点，全周上涨12.81%；深证成指收于9,514.86点，全周上涨17.83%。主要指数中，全周上证50指数上涨15.13%，沪深300指数上涨15.70%，中证500指数上涨15.63%，创业板指上涨22.71%，科创50指数上涨14.14%。行业方面，全周中信一级行业分类30个行业中30个行业上涨，前五分别为：食品饮料、综合金融、非银行金融、消费者服务、房地产。
二、经济基本面
9月27日，统计局公布全国规模以上工业企业利润
1—8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额46527.3亿元，同比增长0.5%，前值3.6%。
8月份，规模以上工业企业利润同比下降17.8%，7月为增长4.1%。
受市场有效需求不足以及高温、暴雨、洪涝等自然灾害对部分地区冲击较大等因素影响，加之8月份当月同期基数较7月份明显抬高，1—8月份，工业企业利润增速有所回落，但仍延续年初以来的增长态势，以高技术制造业为代表的新动能行业保持较快增长，工业经济高质量发展持续稳步推进。
工业企业利润和营业收入继续保持增长。1—8月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长0.5%。1—8月份，规上工业企业营业收入同比增长2.4%，保持稳定增长。
高技术制造业利润持续快速增长。1—8月份，高技术制造业利润同比增长10.9%，高于规上工业平均水平10.4个百分点，拉动规上工业利润增长1.8个百分点，支撑作用明显。其中，代表高端化、智能化、绿色化的航天器及运载火箭制造、智能车载设备制造、锂离子电池制造等行业利润增长较快，同比分别增长20.3%、26.2%、29.9%；新兴重点领域产业链协同效应逐步显现，半导体器件专用设备制造、敏感元件及传感器制造、光电子器件制造等行业利润同比分别增长14.5%、42.9%、130.6%。
消费品制造业和装备制造业利润保持稳定增长。受国内消费需求平稳恢复和工业品出口保持较快增长带动，消费品制造业和装备制造业保持稳定增长，部分消费品和装备行业利润增长较快。1—8月份，消费品制造业利润同比增长8.4%。其中，农副食品、纺织、文教工美等7个行业利润均实现两位数增长。1—8月份，装备制造业利润同比增长3.2%，装备制造业的8个行业中有5个实现增长，其中铁路船舶航空航天、电子等行业利润同比分别增长34.5%、22.1%，延续快速增长态势。
三、 高频数据
（1） 生产相关：临近假期，开工率环比涨跌互现
9月第四周，高炉开工率、汽车全钢胎、PTA等开工率均环比小幅下行。半钢胎开工率、涤纶长丝开工率环比上升，基建相关的石油沥青开工率连续两周上升。本周宏观政策组合拳落地、力度超预期，加之临近国庆节，节前补库需求的预期存在，周内螺纹钢库存加速下降。
（2）需求相关：居民出行热度上升
9月20日-9月26日30城新房成交面积环比上升80.7%，同比-45%，降幅收窄，与往年三季度末冲刺效应相比，新房成交表现仍弱。重点17城二手房成交面积环比回升48%，同比-1%，同比降幅显著收窄，接近去年同期成交水平。假期临近，地铁出行热度继续升温。9月20日-9月26日，29 城地铁客运量日均 394万人次，环比上升4.3%，同比上升56%，地铁出行热度继续攀升。
（3）通胀相关：工业品价格普遍上涨
9月第四周农业部公布的全国猪肉平均批发价为26.1元/公斤，环比-3.0%，蔬菜价格环比上升1.0%。本周农产品批发价格200指数环比上升0.8%，涨势收敛。
工业品方面，南华工业品价格指数环比回升4.4%，涨幅较为明显。国内稳增长政策组合落地，力度超预期，螺纹钢、水泥、秦皇岛动力煤价格分别上涨1.93%、0.13%、0.64%。铜、铝价格也环比上行。
四、 政策面
9月26日，中共中央政治局召开会议分析当前经济形势，强调要全面看待经济挑战与机遇，增强责任感与紧迫感。会议决定加大财政与货币政策的逆周期调节，确保必要的财政支出，支持房地产市场稳定与优化。将促进消费、提升中低收入群体增收、支持民营经济发展结合起来，规范企业执法与监管，推动高质量发展。会议还要求加强对重点人群的就业帮扶，确保粮食安全，各地区和部门要积极落实决策部署，推动经济回升。
图1、9月26日政治局会议要点
9月24日，国新办举行新闻发布会介绍金融支持经济高质量发展有关情况。中国人民银行行长潘功胜在会上宣布以下几项政策：一是降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行；二是降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例。三是创设新的政策工具，支持股票市场发展。
2024年9月25日国务院公布《中共中央国务院关于实施就业优先战略促进高质量充分就业的意见》，把高质量充分就业作为经济社会发展优先目标，纳入国民经济和社会发展规划，促进财政、货币、产业、价格、就业等政策协同发力，提高发展的就业带动力。
五、 资金面
9月23日-9月27日，北向资金整体成交额达6304亿元，较上周的2274亿元大幅上涨。
上周，融资余额增加47.5亿元，前一周为减少28.7亿元。
图2、分渠道资金流入情况（亿元）
注1：由于数据公布节点的问题，部分数据在之后的统计中会有变动。
注2：偏股基金发行只能部分反应公募基金规模的变化。
六、 配置建议
政策基调已经出现积极的转向。本周金融政策“组合拳”之后，在更高级别的政治局会议上再次提出“加大”政策力度，尤其对地产的“稳”，财政的“必要”，全年目标的“努力完成”进行了强调。重要会议后，预计还有一批增量政策正在路上。我们继续对市场保持乐观，关注后续政策加码与国内经济数据改善共振的机会。
七、 本周关注
1. 中国9月 PMI；
2. 美国9月PMI（ISM）；
3. 美国9月非农就业；
$圆信永丰高端制造混合(OTCFUND|006969)$
$圆信永丰双利A(OTCFUND|000824)$
$圆信永丰消费升级(OTCFUND|004934)$
$圆信永丰兴源灵活配置混合A(OTCFUND|001965)$
$圆信永丰医药健康(OTCFUND|006274)$
$圆信永丰大湾区A(OTCFUND|009055)$
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