前期债市调整，我该怎么办？

Q1：为什么这次债市会出现急跌？

这次急跌的源头是中央政治局会议对经济工作的提前讨论，以及会议通稿释放了强烈加码刺激经济的信号，政策出台的速度及力度超市场预期，投资者对未来经济增长乐观预期提升，市场风险偏好提振。这些因素迅速反转市场交易情绪，使得债券利率快速上行进入超调状态。

Q2：回调后债市会转向吗？

我们认为债券收益率上行最快的阶段可能大概率已经过去，从稳定经济需要的利率角度，以及从全社会融资成本下行环境下债券性价比的角度，当前长债利率已经调整至较高水平，或已经具备投资价值。

从2008年至今数据来看，在过往利率下行中也出现过多次十年期国债收益率的调整，但是从长期视角来看，每年利率都有个台阶式的下行。

Q3：债市投资是倒车接人吗？

从过去3年的这个经验来看，国内的债券市场，一般都是所谓的这个牛长熊短，就是说利率下行的时间比较长，利率上行的时间比较短。过往的3年都表现出来我们每年利率都有个台阶式的下行，但阶段性的也会有反弹，反弹之后反而是一个比较好的这个买入债券的时点，因为反弹之后反而这个下行的空间变大了。

Q4：现在还在车上的我该怎么办？

如果你还在车上，那么面对波动，长期持有或是有效策略，理性看待市场波动，以长期投资的视角来对待债券投资，力争收获更佳的投资体验。

如果你还没有上车，且是个左侧投资者，那么可以采取分批投资的方式逐步进场；如果你是右侧投资者，那就需要等待市场更加稳定后再上车。

风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。

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