中国医药商业能不能出现麦克森样子企业

$上海医药(SH601607)$  中国医药商业能不能出现6年6倍的美国医药分销商麦克森？
原创 中调青年 阿凡猫AFancyCat
2024年07月14日 13:08 广东 2人听过
在美股有这么一家上市公司，默默地从2019年的104.29美元，涨到现在的576.66美元，6年翻了快6倍，即使该股股价的大幅上涨也没有引起太多关注。
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这家公司就是美国最大的医药流通公司是麦克森公司，从事着被外界普遍认为的重资产，干的是苦力活的医药销售中介服务，从麦克森的财报也能看得出来这种生意模式并不咋样。
这家公司的业务涵盖了医药供应链的多个环节，包括药品批发、供应链管理服务等。公司通过其分布在全美各地的30个分销中心向全美50个州批发药品、保健及化妆品、医疗用品及设备。
麦克森公司在美国医药流通行业的市场份额约为35%，是三个主要竞争对手之一。三个巨头（美源伯根、卡地纳健康和麦克森公司）合计占据了整个医药流通行业市场份额的96%，行业集中度非常高。
巴菲特曾在2022年买了麦克森的股票，但时隔1年后就全部清仓，差不多赚了50%，在他卖掉后公司股价仍然继续稳定上涨，老巴卖飞了。
巴菲特当初买入的逻辑大概就像他在股东大会曾说过：高速公路收费站是一种很好的生意模式，因为凡是有通量经过都需要缴纳一定的费用。在巴菲特眼中最好的生意应该像巴拿马、运河那样的生意，即有限的中间商连接数量庞大的上下游。
麦克森公司上游是1300多家药厂，下游是18万家销售终端，为什么无所不能的亚马逊没有占据他们的位置呢？因为他们很很早就已经建设好了高效的通道，并且药品的流通有自身监管的特殊性。他们自己能够利用规模优势来减少药价的谈判优势，他们自身仅需要加价很小的一部分，事实上在中国同样如此。