行情解析
自从美联储降息以来，我们的市场先是经历了两天的萎靡期，期间甚至需要神秘力量持续的护盘托盘。然后我们看到在国新办新闻发布会上，四则利好倾斜而出，将市场情绪刺激了起来，但是在新闻发布会后的一个交易日，市场再度陷入萎靡，高开低走，又有了走弱迹象。于是，再往后一天，我们看到了顶层对于资本市场的定调，更有传闻说，直接提到了“做多中国资产”，于是行情被彻底引爆。消息是中午出的，茅台是下午接近涨停的。再往后我们就看到了开户潮，看到了港A的狂拉，看到了市场4天从2700拉回3000，看到了节前最后一个交易日千股涨停的壮观景象。
那么，围绕着这波行情，我深入思考了以下几个问题，在此也将我的思考结果分享给大家。我将站在绝对理性的角度来思考这几个问题，同时如有错漏，也希望各位可以多多担待。
第一个问题是，这波拉升的基础锚定物是什么？我们说，任何一波行情的拉升一定要有理由，无论是出于基本面的改善，还是技术面的刺激，亦或是情绪面的拉升。在节前最后一个交易日，盘中出了一则消息，说是9月我们的PMI指数是49.8，前值是50.1，这表明目前我们的复苏尚处在漫漫长路中，因此本轮行情应该不是锚定在我们的基本面改善的基础上的。同时，本轮拉升非常凌厉，拒绝调整，缺口不补，5天线也拒绝回踩，因此也不完全是基于技术面的拉升的，本轮的情绪不用多说，非常亢奋，而这部分情绪的刺激主要来自于市场对于利好消息的集中反馈。那么，我们或许可以得出一个结论，本轮行情的拉升的锚定物是基于利好消息出现后，市场对于未来经济发生扭转而形成的对未来的提前反映。换言之，目前市场交易的是对未来经济发生扭转的预期。
第二个问题是，本轮拉升的资金来自何处？这个问题非常重要，因为任何一波的拉升都离不开资金。本轮拉升是几乎没有杠杆的，因为市场中的融资数据暂时还没有井喷，因此本轮行情的拉升更多的是来自居民储蓄。并且，基于一些券商对于增量资金的拆解，发现绝大部分来自于新开的户，或者沉睡账户（就是很久没再关注的账户）。场内的老账户保持了相对的克制。因此，我们就又可以对本轮行情做出另一个定调，这波行情主要是新股民，以及很久没参与市场的场外投资者蜂拥而至而形成的一波情绪推升的，大家担心“买不到”而出现情绪挤压的一波行情。
第三个问题更加重要，本轮拉升，外资参与了多少？出于一些问题，我们看不到具体的沪股通深股通的数据，但我们可以看到这两个统计档口的明显放量。问题在于，我们不知道这里面有多少是神秘力量，有多少是真的外资。因此，我觉得看港股和外国的中国ETF会更加直观。假期期间，港股出现爆拉，主要是券商股出现集体的高潮，同时一些海外的中国ETF也涨幅惊人。然后，我们看到，自从周四（10·3）开始，港股中的空单有了增加。同时，一些前期涨幅很大的外国ETF，也出现了大幅度回调。因此，我们可以再做一个定义，就是本轮行情的参与者中包括了部分短炒的外资，但他们是墙头草，有利润就可能会随时止盈，甚至多转空。
第四个问题，为什么假期期间，尤其是伊L向YSL发射火箭弹后，港股出现了暴涨，而全球的其他市场却出现了回调？个人认为，是出于游资对于国际局势的避险。我们在放假，同时我们也没有直接参与冲突，并且我们前阵子还有这么多的利好政策，以及非常亢奋的情绪。因此，国际游资选择将我们的港股作为短线的避风港，可能也有规避短线风险的考量。
总结一下，我们在思考了上述几个问题后，可以对本轮行情做一个定义。本轮行情是国内的场外储蓄资金以及部分处于避险考量或短线炒作的外资共同参与的一次对于我们未来经济发生扭转的预期的提前计价，由于情绪扭转过于迅速，以及新资金交易经验不足而导致的一次“担心自己买不到”的逼空上涨行情。
定义做完了，我们可以来拆解一下未来的行情走向了。针对第一个问题的分析，个人认为我们需要重点关注10月底的PMI数据，这能直接反应我们的经济究竟有没有发生扭转，如果确实扭转，那么继续狂欢，反之，本轮行情就被证伪了。针对第二个问题，后续如果我们看到杠杆率逐渐上来了，那么本轮行情的持续时间会再长一些，反之则有可能随着场外做多情绪的减弱而陷入回调。针对第三个问题，我们要看随着中东地区局势的发展，如果后续逐渐趋于平静，港股中的避险资金会不会撤出。
总结一下，后续的行情，应该至少可以持续到10月中旬，随后随着10月经济数据即将出炉，可能会有部分资金选择提前撤出避险，同时后续继续关注全市场的两融数据的变化，以及港股的增量资金会不会撤出。在这之前，尽情享受情绪溢价带来的行情吧！
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