经济学家华生发声: 再上涨10%-20%，有支持

昨天，万科前独董、经济学家华生发声了。他认为，V型反转主要是因为政策改变了市场预期，再上涨10%-20%的问题不大。疯牛行情最终会导致暴跌。

华生其实很有名，很早就参与了股市，但广为人知的还是，他在宝能争夺万科控股权的时候，投了弃权票，后来还用很长的文章来解释了自己的行为。

这一次，华生认为，市场在今天的点位上再上涨10%-20%，有着政策面、资金面和经济基本面的有效支持。站稳那个平台，多数股民和公募权益基金的基民才能够基本扭亏为盈。

所以这一仗既然出手就不能打败。当然市场参与者的情绪性爆发和炒作可能会把市场推到更高得多的点位。

这次国债和信贷支持很聪明的创新设计之处，就在于其精准支持的对象，是可以被用来套取利差的蓝筹上市公司股票，而不是去鼓励漫山遍野的大水漫灌，更不是放任场外高杠杆配资导致暴涨暴跌的无序扩张。这是这次政策启动的股市与2015年股市疯牛的重大区别。

当这些蓝筹公司的预期股息率和中长期回报随着股价的快速上升逼近2.25%的国债或信贷成本，对贷款的需求自然会迅速萎缩。至于跟风炒作又缺乏增长前景的绩差股，则必然会在落潮的时候看到祼泳。

华生同时提醒，即便是无限的资金供给也会受到市场力量的内在约束，并不能无限推高股价。更高的有基本面支持的市场上升需要经济情况的整体好转和企业盈利的明显上升。

历史已经反复证明，疯牛行情最终必然会导致市场的暴跌，而那时损失最严重的从来主要是散户投资者。无论市场还是监管者都要警惕股市狂飙的失控。

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