和辉光电成长性分析

$和辉光电-U(SH688538)$  以下是对和辉光电成长性的分析：

1. 优势方面：

- 市场需求增长带来机遇：

- 中小尺寸领域渗透率提升：自2023 年第四季度开始，随着下游终端市场需求逐步复苏，AMOLED 行业开始企稳回升。在智能手机和智能穿戴等中小尺寸领域，AMOLED 的市场渗透率进一步提高，且其应用正逐渐扩展到中低端机型。这为和辉光电的主营业务带来了广阔的市场空间，有助于公司产品销量的增长。

- 中大尺寸领域加速渗透：在平板/笔记本电脑、车载显示等中大尺寸领域，AMOLED 也呈现加速渗透的趋势。和辉光电在中大尺寸领域具备较强的领先优势，于 2022 年量产出货了业内首款 12.8 英寸车规级 AMOLED 硬屏产品，未来有望在这一领域持续拓展业务，获取更多市场份额。

- 技术研发能力有一定竞争力：

- 创新成果显著：公司不断进行技术创新，在显示技术方面取得了一定的成果。例如，在国际(上海)显示技术及应用创新展上，和辉光电自主研发的“14 寸 2.8k(hybrid+tandem)AMOLED 显示屏”和“1.5 寸 LTPO AMOLED 穿戴整合技术显示器件开发”方案，分别荣获“显示应用创新大奖”金奖和银奖。这显示出公司在 AMOLED 显示技术方面的研发实力和创新能力，有助于提升产品的竞争力。

- 持续投入研发：和辉光电一直重视技术研发，不断加大研发投入，持续夯实主业，不断加大国际领先新技术、新产品开发力度，公司各项技术能力持续提升，新产品开案数量明显增加，为公司的长期发展提供了技术支持。

- 产能扩充计划有望提升规模效应：公司曾计划进行产能扩充，如完成了其 G6 AMOLED 产线 Phs3 的建设验收，产能得到提升。产能的扩充有助于降低单位产品的成本，提高公司的生产效率和市场竞争力，从而为公司的业绩增长提供支持。

2. 挑战方面：

- 产品结构有待优化：和辉光电目前的产品主要以刚性 AMOLED 面板为主，柔性 AMOLED 产品相对较少。而柔性 AMOLED 是未来的发展方向，终端厂商逐渐增加柔性 OLED 面板采购量，导致刚性 AMOLED 面板需求量减少，这可能会影响公司的长期发展。

- 盈利能力较弱：公司长期处于亏损状态，2022 年亏损了 16 亿，2023 年营业收入是 30.28 亿，但扣非净亏损达到了 33.32 亿元。毛利率也处于较低水平，这对公司的持续发展和资金状况带来了一定的压力。

- 市场竞争激烈：AMOLED 显示面板市场竞争激烈，国内外有众多厂商参与竞争。京东方、TCL 华星、维信诺等厂商在 AMOLED 领域的产能布局和技术研发方面也具有较强的实力，和辉光电需要不断提升自身的竞争力，以应对激烈的市场竞争。

总体而言，和辉光电在 AMOLED 显示领域具有一定的技术优势和市场机遇，但也面临着产品结构、盈利能力和市场竞争等方面的挑战。未来，公司需要不断优化产品结构、提高盈利能力，以实现可持续的成长。