【行情回顾09.30】
市场表现：9月收官，个股指数普涨，创业板指9月单月上涨近38%，创单月涨幅历史纪录，沪指9月累涨17%。
资金动态：沪深两市成交超2.59万亿元，创出历史成交金额天量，主力资金净流出357亿。
板块强弱：整体上板块方面，半导体、金融科技、鸿蒙概念、证券等板块涨幅居前，无板块下跌。
【机构观点】
投资策略：《中信建投策略陈果 | 我望到的未来：信心重估牛的“三段论”》
在我看来，这轮牛市，映我们誓要扭转通缩，终结资产负债表衰退预期的大事业，我预计本轮牛市也将类似要经过这三段：
“信心重估牛”第一段：“昨夜西风凋碧树，独上高楼，望尽天涯路。” 这段指的是面对巨大困难与挑战，提出远大愿景。当前中国经济面临的问题是几十年发展积累形成的，而未来人口周期等问题也极具挑战，所以这个阶段的通缩，让很多人觉得难以摆脱，甚至怀忧丧志，而这种信心低迷本身也影响经济活动本身，资本市场的定价某种程度也是一种映射。扭转通缩，扭转预期可以是第一步。所以这时的登高望远，目标远大明确，提振士气，是非常关键的第一步，一旦市场被此所感召，那么牛市第一段就会上演，这往往是牛市中最容易赚钱的一段，甚至进股市如捡钱，基本是指数级普涨行情，预期层面共识快速形成，因此另一方面第一段往往时间并不长。综合看，目前我们已处于这第一段的下半场。
“信心重估牛”第二段：“衣带渐宽终不悔，为伊消得人憔悴。” 目标高远还是相对容易的，但真正做成大的事业难免是要经历艰难困苦的，因为真的要终结债务通缩，不是那么快能见成效的，中间会有不断的难点阻点。所以第一段只是预期，到了第二段，会有很多人放弃，认为最终并不会成功。毕竟基本面是否真的能改善，真的就能战胜通缩，这些疑问眼前并不能证实，惟有靠坚定不移全面推进工作。这第二段，往往是牛市行情中，行情反复的阶段，一般来说指数不会再快速拉升，呈现偏震荡特征，也是比较难赚钱的阶段，是投资者业绩分化，有一些投资者会出现亏损，也是比较容易产生动摇观望情绪的阶段。
“信心重估牛”第三段：“众里寻他千百度，蓦然回首，那人却在灯火阑珊处。” 这一段是经历不断努力，突然间看到曙光，直至确认通向成功，这个成功甚至会让人恍惚：真的成功了！原来这么大的困难挑战都能被我们战胜！我认为，一旦打赢这次扭转通缩的经济战役真的确认成功之后，会让全球刮目相看，中国国民对民族伟大复兴将更加充满信心，整个国家经济发展也会进入一个新阶段。在那背景下“信心重估牛”才是真正的圆满功成，期待我们在那刻再相聚。
行业热评：《中信建投 | A股建筑央企投资性价比提升，静待利好政策落地》
本周政策利好持续释放，北上广深等一线城市在地产限购政策、首付比例方面大幅放松，国家发改委也将在8号国新办发布会介绍增量政策。我们认为当前利好政策有望持续，在资本市场、地产和财政政策方面均有望加码，低估值建筑央企和房建、基建板块均直接受益。国庆假期期间港股市场持续上涨，五家在港股上市的建筑央企平均涨幅达21.5%，AH溢价率从110%下降至90%，A股建筑央企投资性价比提升，在政策决心已显，利好不断释放的情况下我们持续看好低估值建筑央国企。
政策解读：《中信建投：近期“一揽子”政策解读与展望》
面对当前经济形势的新变化，我国三大金融监管机构在9月24日国新办新闻发布会宣布了一系列金融支持政策，9月26日会议上确定了新的政策基调，随后各部委和地方政府陆续出台了多项政策措施予以落实。政策重点包括降准降息、降低存量房贷利率、创新货币政策工具、引导中长期资金入市等。展望未来政策趋势，财政政策方面预计将采取渐进式扩张策略，通过增（提前）发（特别、超长期）国债、减税降费等方式推出财政增量政策。货币政策方面仍有进一步降准降息空间，也存在推出更多创新型货币政策工具的政策可能。房地产市场政策预计将更加注重精准发力和预期管理，以响应会议提出的“促进房地产市场止跌回稳”的指导方针。
【市场要闻】
1.【国家统计局：9月份制造业PMI为49.8%，比上月上升0.7个百分点】9月30日，国家统计局发布数据显示，9月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月上升0.7个百分点，制造业景气度回升。9月份，非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.3个百分点，非制造业景气水平小幅回落。9月份，综合PMI产出指数为50.4%，比上月上升0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张有所加快。
2.【监管最新要求：券商基金等要确保国庆开市之前各交易系统处于正常工作状态】证监会近期已对证券基金经营机构下发今年国庆假期的工作安排，这属于常规动作，且多处对IT内容做了要求，包括主动排查各交易网络、交易系统、交易设备的容量冗余情况，梳理容量管理风险点并采取针对性措施；全面、准确识别数字化转型过程中的各类技术风险，确保合规与风险管理覆盖信息技术运用的各个环节；建立健全信息系统安全监测机制，设定监测指标并持续监测重要信息系统的运行状况。监管要求，券商要确保在下一个交易日之前各交易网络、交易系统、交易设备处于正常工作状态。确保国庆前后（含非工作日）客户服务渠道畅通，要耐心接受投资者问询及相关诉求，做好投资者安抚。对于落实安全生产、客户服务、舆情管理等工作不力导致严重后果的，公司要进行严肃内部追责问责，监管也将从严予以惩戒。
3.【国庆期间港股大涨，中概股集体狂飙】“十一”黄金周，A股休市，但港股和美股中概股的超级行情依然持续。港股指数高涨，美股中概股纷纷狂飙，种种迹象表明，中国资产正在被爆买。美联储降息以来，海外资金回流港股明显，随着国内超预期的货币政策，更是掀起A股、港股大涨潮。国庆假期，港股仅休市一天，整个假期，港股吸引了全球投资者目光。尽管有一天回调，很快收回跌幅。高盛在最新的报告中将中国股市上调至“超配”，高盛认为，中国股市仍有进一步的上涨潜力，将MSCI中国的目标价从66提高到84，将沪深300指数的目标价从4000点提高到4600点。摩根士丹利表示，如果中国政府在未来几周宣布更多的支出措施，中国股市可能进一步上涨10%至15%。
4.【9月末我国外汇储备规模为33164亿美元】国家外汇管理局统计数据显示，截至2024年9月末，我国外汇储备规模为33164亿美元，较8月末上升282亿美元，升幅为0.86%。2024年8月，受主要经济体央行货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行总体平稳、稳中有进，经济韧性强、潜力大等有利条件没有改变，将继续为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。
5.【国庆多城楼市火爆】住建部10月5日发布的数据显示，国庆节假期以来，参加促销的大部分项目到访量同比增长50%以上。其中，广州部分楼盘日到访量超过150批，较平时增加200%；湖南省新房带看量环比增长106%、二手房带看量环比增长80%。多地销量出现不同程度的增长，住建局数据显示，9月30日至10月4日，贵州省成交面积和成交金额分别同比增长44.3%及54.2%。另根据广东住建局数据，10月1日至4日，佛山市新建商品住房成交面积比2023年同期增长161.86%；9月30日至10月3日，深圳市新建商品住房签署认购协议879套，日均认购量比9月日均认购量增加124.9%。
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#刷新纪录！两市成交额突破2.59万亿元 ##大摩：中国股市或再涨15%！如何应对？#
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