9月最后一个交易日，A股全线上涨，上证指数上涨8.06%，站上3300点，深证成指上涨10.67%，创业板指上涨15.36%；同时，万得全A成交额达到2.61万亿元，打破历史纪录。结构上延续前期态势，TMT因估值及整体点位较低表现较好，消费和地产作为政策刺激的重要抓手，涨幅较大；而银行、煤炭、公用事业等前期股价表现较强、防御属性突出的高股息板块在市场风险偏好显著抬升的情况下涨幅靠后。

展望后市，我们更加乐观，近期政策信号的变化再次强化我们此前的观点：1.美联储降息周期启动，有望打开人民币汇率和国内利率政策的弹性空间；2.以房地产政策为代表的刺激内需力度有望不断加码；3.以人工智能为代表的新质生产力方兴未艾。基本面角度看，国庆出行消费数据表现较好，跨区域人员流动同比增加，水路和航空出行明显改善；二手房中介成交量和网签数据均同比大幅增长；虽然短期数据存在不确定性，但向好的趋势验证了居民消费信心的修复。资金层面，假期港股市场显著上涨，一定程度上代表了外资对中国经济预期的抬升，其次国庆假期各大券商开户数大幅增长意味着增量资金有望进场。

结构上建议关注：1.地产、地产链、白酒等有望受益于政策催化的稳增长方向；2.铜铝、黄金等受益于美联储降息的上游资源品；3.人工智能、自主可控等新质生产力的重点发展方向；4.券商、金融IT等直接受益于成交量显著上升的板块。


数据来源：Wind

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