注意到最近企服软件圈都在炒金蝶$金蝶国际(HK|00268)$追赶用友$用友网络(SH600588)$这件事，但其实这不是个新鲜话题了，小编来帮大家分析分析数据，顺便讲点常识。
这个圈子，对标战略是常态，捆绑行业龙头，对追赶者来说利大于弊的。用友追SAP、金蝶追用友，这就是商业宣传竞争策略，圈内人都能理解。
追赶没问题，问题在于怎么追，这个要看战略，也要看时运。
用友追赶SAP，算是赶上天时地利了。信创、国产化的任务，正好被用友接住了，事实上，也只能是用友才接得住，长期坚持大客户战略，让用友在服务央国企方面有碾压级的优势。
所以，我们看到，SAP传言要退出中国，用友成了国产化替代最多的厂商。
反观金蝶追赶用友的故事，其实已经讲了30年了，而这30年的努力，换来的是近2倍的营收差距。让人想起一句老话，既生瑜何生亮啊。
来看看实打实的业绩对比。
2023年，用友营收达98亿元，几乎是金蝶的两倍，2024年上半年，用友营收增速为12.9%，金蝶则是11.9%。营收基数到增速都落后，金蝶的追赶任务不是一般地难。
再看云服务。
2024年上半年，用友云服务收入达28.5亿，几乎与金蝶的总收入28.7亿持平。增速上，用友云服务增长了21.3%，金蝶为17.4%。虽然金蝶也在增长，但无法跟上用友的步伐。用友在云服务市场的领先优势持续稳固。
大型企业市场更是用友的绝对优势领域。
用友的大型企业和政府客户贡献72%的营收，而金蝶只有19%。大型企业对供应商的选择非常慎重，一旦选择，很难轻易更换，这让用友在这一市场建立了深厚的护城河。金蝶想要从这一市场分一杯羹，难度极大。
2024年上半年，用友的大型企业云服务收入达到17.65亿元，而金蝶的核心云产品“苍穹”和“星瀚”合计收入仅为5.46亿元，该部分收入用友几乎是金蝶的三倍。
客户的续费率也显示了两者的差距。用友的大型企业续费率达到101.2%，而金蝶只有97%。续费率的差异表明，金蝶客户流失率更高，续费意愿不如用友。
差距的根源或在于研发投入。
用友每年将30%以上的收入投入研发，而金蝶仅为25%。考虑到用友的营收是金蝶的近2倍，用友的研发投入绝对额远超金蝶。这使得用友在产品力和技术创新上一直保持领先。
值得一提的是，金蝶在研发投入上明显处于劣势，销售费用却远高于用友。2023年，金蝶的销售费用占到营收的35.7%，2024年攀升至42.7%，而用友则稳定在30%左右。金蝶过于依赖销售驱动增长，而非靠产品驱动，这种模式的持续性令人担忧。
再看收入质量，金蝶的云服务业务自推出以来连续亏损。2020年至2023年，金蝶的净亏损分别为3.35亿元、3.02亿元、3.89亿元和2.01亿元。2024年上半年，金蝶继续亏损3.17亿元，其中云服务业务亏损最多，达3.47亿元，成为拖累公司业绩的主要因素。相比之下，用友的云业务已进入盈利期，未来增长更具确定性。
金蝶的国际化也面临瓶颈。用友早在2003年就布局海外，目前已在全球拥有12个分支机构，覆盖100多个国家，服务超过1000家客户，全球业务发展步入正轨，而金蝶在国际市场的影响力仍相对有限。
更大的挑战则是宏观经济环境。金蝶依赖的中小企业客户群在经济下行中缩减IT预算，新增订单低于预期。这些中小企业的抗风险能力较弱，生命周期短，续费率低，使金蝶未来的收入增长充满较大不确定性。
面对用友在大型企业市场的深厚积累、强大的研发投入和国际市场的稳步扩张，金蝶不仅没有缩小差距，反而在多个领域面临困境，拉大了差距。
显然，30年来，金蝶一直在追赶用友，但至今差距依然很大，更远谈不上超越。
为何？时也，命也~
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