节前，股债两类资产大幅逆转，我们进行了非常及时的股债中枢调整，及时调低了之前高配的债券，同步提高了之前低配的权益，蜂巢恒利债券通过股债风险均衡配置和大类资产的主动择时管理，节前获取了稳定向上的收益，体现了低波动混合债基的优势。
展望后续，我们认为本次政策的方向持续利好风险情绪抬升，权益市场或将迎来较大波动，虽然期间或许会随着基本面复苏进度和外部条件有所反复，但估值修复的大趋势大体上是不会改变的。然而参考历史数据，普通投资者在A股市场短期波动大幅反弹的行情下很难坚定持有，往往会导致赚钱效应不佳。大幅切换的“非此即彼式”择时操作并不利于普通投资者的财富长期稳健升值。
蜂巢恒利债券的运作目标是做一款让投资人长期拿得住的低波动股债混合产品，提供股票和债券两类资产阶段性互相对冲，力争获得中长期持续向上的收益，以此降低投资者频繁择时单一资产的频率，缓解低风险偏好的投资者高位止损和低位踏空的焦虑。
同时请大家注意，我们的产品在权益部分的弹性相对较低，可能不适合追求高波动和单日大幅收益的投资者。我们建议大家根据自身的风险偏好来选择合适的投资产品，只有当投资者的风险偏好与所选择的产品特性相匹配时，才能实现有效的长期资产配置。而如果风险偏好与所选择的产品特性不匹配，可能会导致投资决策的失误，进而影响投资回报的稳定性和预期收益。
$蜂巢恒利债券C(OTCFUND|008036)$$蜂巢恒利债券A(OTCFUND|008035)$
风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。文中的观点仅供参考，不构成任何投资建议。您在做出投资决策之前，请仔细阅读《基金合同》、《基金招募说明书》和《基金产品资料概要》等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金有风险，投资须谨慎。
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