牛市跟其他时候一样，买得便宜非常重要。可能很多人听到这句话会疑惑，牛市不应该炒题材才赚得多吗？
很多人的认知停留在“涨得快”，没有充分考虑和体会到“拿的住”的重要性。一家10倍市盈率的公司涨到20倍，与一家20倍市盈率的公司涨到40倍，收益率是一样的。然而，前者的上涨的过程要比后者要安心得多。尤其是上涨初期，前者因为低估、安全，更容易重仓持有。
后者但凡多考虑安全与内在价值，就容易产生纠结与担忧情绪。从实践来看，大多数投资者是在快速上涨和波动过程中做短线了。能够赚100%的实际上很少。
当然也有纯靠信仰和胆量的甚至加杠杆从头赚到尾的，这个咱就不比较了。这种做法，除非及时收手永不入市（同样很少有人能做到），不然最终结局可想而知。
以上也解释了我们重点投资低估值优质中小市值公司的原因。实际更多是本身就看好这些公司，前期因流动性匮乏被市场嫌弃。牛市来了，可能情形会反过来。A估业绩优秀的中小市值公司很少会被放过，牛市期权含量不低。
牛市要是没来，就安心赚分红与业绩增长的收益。从本质而言，我们并不以预测市场为核心。假期里天花乱坠的分析和预测于我们意义也不大。不是很信，但多少也会看看。我们不预测，但牛市来了还是要积极搭车。
#复盘记录# $中信证券(SH600030)$
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