四季度车市有较大的上升动能

随着汽车消费刺激政策临近退出，对车市的刺激效果愈发明显，叠加汽车消费步入消费旺季，车市在年底前迎来较强的增长动力，乘联会预计9月份狭义乘用车同比增长4.0%，结束连续5个月同比下滑的趋势。分车企销量看，比亚迪9月销量超过40万台，理想、零跑、小鹏、极氪在9月份均创单月交付量新高，蔚来三季度交付量创季度交付量新高，小米汽车连续4个月交付破万，10月份目标交付超过2万台。

自9月份开始，车企新车节奏明显加快，其中多款对标ModelY的车型相继上市，大多数新车上市后订单表现较好，在此次十一假期期间，各家车企或新车型订单均保持快速增长，部分车型单日大定超过1000台，在政策刺激以及新车催化下，预计24年四季度汽车市场有较大的向上动力。此外，对标ModelY的多款竞品车型月销量有望达到万台左右，如智界R7、乐道L60、极氪7X等。

本土头部玩家智驾方案转入端到端，各家技术方案总体趋同，未来智驾体验很大程度上取决于训练的里程数据，目前国内头部玩家高阶智驾车型保有量在20-30万台之间，各家车企并未明显拉开差距。展望未来，华为系胜出的几率大；理想汽车在未来可能统一其智驾方案，以更好发挥其销量规模优势；小鹏汽车纯视觉高阶智驾方案即将上车，上车后成本下降以及搭载车型下沉，有望带来更高的智驾车型保有量和训练里程；蔚来品牌全系标配高阶智驾硬件，而乐道品牌在智驾算法上与蔚来同源，首款车型L60大概率会成为一款爆款车型，进一步推动蔚来智驾的智驾里程增长。

平安证券指出，看好政策刺激在年底前的持续发力以及新车催化下的终端需求恢复，预计四季度车市有较大的上升动能。智能驾驶梯队逐渐明晰，华为领先优势明确，看好华为赋能的相关整车品牌的发展。蔚小理相较于传统车企依然拥有智驾领先优势，后续智驾车型销量提升是关键。传统车企中长城、吉利则走在前列。

受益标的：

A股市场，长安汽车$长安汽车(SZ000625)$、长城汽车等。

美股市场，能链智电(NAAS.US)$能链智电(NASDAQ|NAAS)$是中国充电服务第一股，Q2及上半年财报显示，公司在盈利方面取得重大进展，2024年6月首次实现单月经营侧净利润转正，其中充电服务的盈利订单占比超过70%，创出历史新高。在盈利水平持续走高的同时，2024年Q2营业收入达9170万元人民币(1260万美元)，同比增长89%。公司目标是第三、四季度持续盈利。