市场周度变化
节前自9月23日以来，政策总体较多:首先是中央召开政治局会议，会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。
具体政策方面
(1)货币政策方面
央行宣布降准50BP，OMO降息20BP，MLF降息30BP，同时表示未来仍有降准空间;
(2)权益市场方面
设立两项支持政策，权益市场出现大涨；(3)房地产政策方面，降低存量房贷利率约50BP。跨季资金价格总体平稳，在货币政策放松的背景下，好于预期。
在多项政策催化下，债市收益率整体抬升，曲线走陡，信用利差走扩。9月21日-9月30日，1年国债下行2BP于1.37%，3年上行7BP于1.56%,10年上行11BP于2.15%。国开债1年持平于1.65%，3年上行10BP于1.88%，10年上行13BP于2.25%。信用债中债隐含 AAA 1年上行16BP于2.17%，3年上行23BP于2.32%;AA1年上行23BP于2.38%,3年上行 28BP 于2.54%。信用利差明显走扩。
未来展望
从估值角度看，当前债市收益率趋于较合理的水平。短端方面，当前OMO政策利率为1.5%，当前1年期国股同业存单为1.91%,或仍有套息空间。1年期AAA和AA收益率分别达到了2.17%和2.38%;信用利差已回到历史偏高位置，信用债配置价值相对较高。
长端方面，当前10年国债2.15%，已高于MLF利率15BP，高于OMO65BP，处于历史较高水平。未来，预计权益市场波动较大，债市可能跟随权益市场波动而波动。但在当前宏观经济偏弱，货币政策宽松的背景下，讨论债市是否转向需要更多的基本面数据验证。
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#央行将借入国债，债市影响几何？##债市持续调整波及银行理财产品#
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