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【央行：创设首期规模5000亿元互换便利】为落实党的二十届三中全会关于“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的要求，促进资本市场健康稳定发展，中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利(Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility，简称SFISF)”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。
给大家翻译一下具体的操作
第一步：证券、基金、保险 用 “5000万现金” 在市场上买来了 债券、股票ETF、沪深300成分股 等资产。
第二步：证券、基金、保险 把买来的资产以比如6折的价值抵押，换来 3000W价值的国债或者央行票据。
第三步：证券、基金、保险 把换来的国债或者票据包装再发行一下，比如包装成“债券基金” 卖给理财客户（个人、私募、公募、部分代销机构），把这3000万资产换成3000W现金。
第四步：再然后，拿着这3000W现金去投资，如 购买股票等等。之后，循环第一步。
首期操作规模5000亿元，也就是说，本质上看，算是间接给股市增加活动资金，股市最多可以多出5000亿新入资金。
此举有两个好处
1.是用股票抵押，就会降低股票的流动性，也就是卖量不会这么大了。
2.是对于做多的机构是有好处的，不用收到固有资金的限制，以往有1000万就只能买1000W的股票，钱花完了就没有办法增仓位了，现在可以直接抵押这1000W，比如以6折抵押，那又可以换来600w的现金，又可以继续加仓。加完仓还可以继续抵押，再换现金，往复循环。算是开杠杆儿。
3.换成国债等高稳定的资产，发行给个人，比较有利于一些风险偏好低，希望有稳定收益的个人资产入市。
个人观点
一期5000亿，效果有限，A股股市流动资金超过50W亿。但是这个举措间接的调用了大量的风险偏好低，求稳定收益的这部分投资者（机构、个人等）的钱。按照居民存款140W亿算，这个额度调整空间可观。
这个举措直接加大国家手里“国债”的利用效率。降低了国家赎回国债的压力，同时国家可以发行更多的国债了。目前公开数据显示，截止到2024年8月末，国家存量国债规模31.81万亿元。
理论上 31.81万亿是上限，从一期的5000亿到31.81W亿，调整空间极大。当然为了金融安全，不会都用于这个金融工具，但是2W-10W亿，是有可能的。
我认为这个措施对做空A股，是非常不利的。
现阶段国家最高会议指出要提振资本市场，因此本轮我认为会从“信心牛”，慢慢过渡到一个资本市场应有的健康牛市，从而带动经济的发展。
风险提示：部分上市公司发布减持公告。
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