十一归来，A股港股市场先后遭遇了宽幅震荡，
A股港股市场走到哪了？能进一步向上突破吗？
还有这些被问爆了的问题，我们来一一答复。
Q1 为什么回调？回调后的支撑位在哪？
投资者预期转向、部分获利及解套资金逐渐卖出，市场进入调整及情绪退潮阶段。
随着成交量进一步缩量，以及资金高低切换，表明风险偏好在逐步降低，因此短期或延续不利表现。
中金公司称，历史经验显示，回调的持续时间和幅度短期取决于政策信号力度，中期视基本面信号修复程度。
华夏基金策略团队表示，目前情绪逐渐退潮，指数要进一步上行难度较大，但不论是市场成交情况还是大家获利之后的乐观情绪、交易欲望等仍然位于高位，因此依然具有反复的机会及结构性机会，从逐渐过度到。
Q2 市场回归平静后，如何操作？
华夏基金策略团队认为，估值周期的拐点才刚刚出现，类似大家说的牛市第一波，政策和情绪驱动的爆发式上涨、估值从洼地修复后，市场有回归平静的需要。
但中期估值中枢不断提升的序幕或许刚刚开始，因此对于短期的高点或可逐渐止盈。
长期的乐观之下，也应该保留适当的底仓，并在后续随着情绪逐渐转冷、指数调整后再把仓位回补。
Q3 港股回调后企稳，可以关注了吗？
华夏基金策略团队看好恒生科技指数的进一步上涨空间。快速的上涨突破前期多次高点，出现回踩也符合趋势演绎的过程，目前过热的情绪已有所缓解，指数波动幅度也逐渐收敛。
恒生科技指数最突出的特点是，业绩优。
2024年上半年，恒生科技指数营业收入累计同比增长8.93%，延续改善态势；同期归母净利润大幅增长100.45%，降本增效成果显著。微观视角看，指数成分公司亮点频频，其成长性和活力为业绩后续的提升奠定基础。
目前港股后市的主要定价因素是国内财政政策发力预期，以及美国软着陆宽货币预期，海外经济失速下行风险暂时不突出，保持观察即可。
我们认为，不论从政策、基本面、流动性还是市场自身周期角度看，恒生科技仍然具有较高的配置价值。
相关ETF
恒生科技指数ETF（513180.SH），支持T 0
华夏恒生科技ETF联接基金C（代码：013403）
Q4 前期批量涨停板块：券商、创业板、芯片，当下分别如何看？
三者之所以跑赢市场，一是由于跌幅深，二是政策催化，三是因为板块弹性大。
哪些可以逢回调低吸？我们从估值性价比、基本面、政策面等角度来观察。
券商
短期为何回调？
资金持仓成本在逐渐提升，但增量资金充分入场后，后续行情将不比之前顺畅，涨速最快的阶段可能已经兑现。
本轮反弹见顶了吗？
参考2018年底-2021年，券商指数PB(LF)从最低1.02倍修复至最高2.25倍，2019-2021年PB(LF) 中枢分别为1.53倍、1.78倍、1.75倍。
本轮行情中，以证券公司指数为例，指数PB（LF）自9月23日的1.12倍快速拉升至10月9日的1.6倍。
当前估值或隐含了“本轮政策有效且基本面强改善的预期”，投资者后续仍需关注基本面改善情况。
中长期还能拿着吗？
【机构低配】 【基本面触底】为板块提供安全垫。市场回暖下，业绩增速预期有望进一步提高。
长期来看，证券行业有望持续受益 金融强国建设 并购重组潮 长期资金入市 。
相关ETF
券商ETF基金（515010.SH）
券商ETF联接基金C（代码：007993）
创业板
创业板指本轮反弹见顶了吗？
即便是经历创业板相关ETF集体20cm涨停名场面，截至最新，创业板指数估值依然在低位。
其动态市盈率（PE-TTM）为38.84倍，纵向来看位于近五年33.7%较低分位处，未来估值提升空间依然存在；横向来看，相较于沪深300、中证500等市场主流指数，估值分位也具备优势。
华夏基金策略团队认为：
从历史上来看，在流动性的底部，成长与价值风格可能会阶段性均衡，但随着资金面改善、基本面逻辑回归，则会带来成长风格的占优。
总体而言，本轮行情逻辑重点并不在经济预期大幅上修，而在于无风险利率下降推动增量资金流入，投资者对风险前景预期的改观与风险偏好预期提升。
相关ETF
创业板100ETF华夏（159957.SZ）
创业板100ETF联接基金C（代码：006249）
芯片
为什么大幅上涨？
受益于政策面和基本面周期的共振。
短期为何回调？
核心龙头抱团出现松动，谨慎情绪下，市场转向滞涨的高股息红利，市场风格出现跷跷板效应。
芯片本轮反弹见顶了吗？
基本面：仍处于较高景气度阶段，海内外向上周期共振。
全球和中国半导体销售额均连续10个月实现同比正增长，且今年以来一直保持两位数同比增幅，8月全球半导体销售额创历史新高。这主要得益于汽车、工控等供应链库存改善以及AI需求增加。
需求端：国产替代需求旺盛，投资额屡创新高。
随着AI发展，近期电子领域多款新品发布，华为秋季新品发布华为智慧屏产品V5Max110和智界R7等多款产品，芯片需求旺盛。根据SEMI的预计，2025-2027年全球300mm晶圆厂设备支出将首次超过4000亿美元，其中中国将保持第一的地位，投资额超过1000亿美元。
主线行情：顺周期 高成长
复盘过往行情，当政策发力，市场主线往往向成长板块中跟经济关联高的顺周期方向，芯片受益于政策友好，市场弹性较高，例如在2016-17年的顺周期牛市、2020年的顺周期牛市、2022年11月的顺周期大反弹中，芯片都没有缺席。
相关ETF
芯片ETF（159995.SZ）
芯片ETF联接基金C（代码：008888）
Q5 “中字头”行情会持续吗？
成长股退潮之际，以中字头为代表的大盘价值股表现强势。
从市场的角度来看，随着前期最为火爆的大金融、半导体双双于高位放量调整后，获利后交易需求旺盛的资金需要重新寻找一个具有足够容量的相对低位板块，而中字头个股恰好满足这一条件；
一方面包含了大量权重能够承接的资金转移；
另一方面，这一轮行情中字头此前的涨幅并突出，具有相对的位阶优势；
此外，还有相当部分是破净品种，存在潜在市值管理的要求。
因此，在目前市场涨多阶段，中字头个股有望成为过渡性的题材方向，对于指数起到一定的支撑作用。
$芯片ETF(SZ159995)$ $创业板100ETF华夏(SZ159957)$ $券商ETF基金(SH515010)$
#中字头概念强势拉升，行情逻辑是什么？#
#多只高位股跌停，什么信号？如何应对？#
风险提示：涉及个股不作为推荐。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。
上述基金风险等级为R4（中高风险），具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。
投资者在投资上述基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。
上述基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。
其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。
本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。
本文作者可以追加内容哦 !
