从9月24日本轮行情启动以来，科创板芯片板块连续大幅上涨，近日遭遇回调。$嘉实上证科创板芯片ETF发起联接C(OTCFUND|017470)$$嘉实上证科创板芯片ETF发起联接A(OTCFUND|017469)$
为什么下跌？
我们认为主要有是市场交易层面的原因：
行情急速上涨，短期波段资金止盈抛售。从9月24日开始，截至10月9日盘中最高点，仅7个交易日，科创板芯片板块最高涨幅超过86%。短期内行情过快过高的上涨，使得部分短期资金有止盈的需求，行情遭遇调整，也是市场上的正常现象，长期行情并不是一蹴而就的。
从基本面角度看，短期内基本面并没有发生翻天覆地的变化。从估值角度来看，虽然之前科创芯片处于历史上估值相对较低的百分位，但经过此轮大幅的拉升上涨，估值已得到较大程度的修复和提升。
近期市场整体波动度较高，急涨急跌频繁发生。而科创芯片作为高弹性品种，相对应地，也就更大，容易有大起大落的表现。或许待市场走势重回平稳后，波动性就会降下来。
后市怎么看？
我们还是相对比较乐观的：
1. 分析本次行情启动的原因，或是因为经济政策层面的大幅转向。9月24日金融监管三部门、9月26日政治局会议，关于房产、股市等经济政策的表述振奋人心，极大地提高了市场参与者的信心。
后面需要观察财政能否跟上，而财政部已预告了将于周六召开发布会，主题为加大财政政策逆周期调节力度，市场预期较高，相信会有一系列增量政策出台。
中信证券发布报告，判断当前国内政策信号出现重大变化，市场预期出现大逆转，未来内需政策持续加码或将推动价格信号提前到来，A股行情将迎来大拐点。
2. 三季报开启，根据近期发布的几家半导体芯片企业的业绩来看，受益于人工智能、新能源汽车较大的市场需求，企业订单充足，净利润有较大的增幅，或能对行情形成较强的基本面支撑。
风险提示：投资有风险，可能发生投资损失。基金的过往业绩表现都不预示其将来投资结果，我国基金的运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。嘉实基金管理的某只基金业绩不构成对其他基金业绩表现的保证，投资者投资嘉实基金管理的产品时，应当认真阅读《基金合同》、《产品资料概要》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征和及产品特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
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