债券市场点评：短期内债券市场有望进一步企稳回升

国庆长假后一周，债市收益率明显回落。10月8日上午，发改委新闻发布会出台的政策支持力度不及预期，权益市场回调，“股债跷跷板”效应下，债市情绪回暖，但非银负债端的赎回压力仍在持续，叠加节后央行大幅净回笼资金超过1万亿元，市场资金面趋紧，导致10月9日信用债市场大幅调整。但10月10日以来，非银负债端压力明显缓解，利率、信用债市场显著企稳。截至10月11日早盘，10年期国债收益率自国庆节前高点2.21%回落至2.12%附近。

前期市场对于增量财政政策、理财赎回压力等有所担忧，但近两个交易日随着理财赎回压力缓解，债市阶段性利空出尽。在2022年四季度经历过债市负反馈的基础上，监管层会极力避免类似现象再次发生，因此不必过于担忧。财政方面，我们认为当前政策层仍然较为珍惜财政政策的空间，年内出台超过2万亿元的大规模财政刺激政策的可能性不大。短期内债券市场有望进一步企稳回升。

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