这一波回调本质是对几个交易日涨幅过快过高的修正，自9月24日以来，即使算入近期这一波回调，上证指数也有20%的涨幅，其他指数则更加可观，总体表现是非常好的。
考虑到目前为止落地的政策主要集中在央行和证监会层面，基于预期修复的行情带来一波涨幅是相对合理的，但涨太多就没有太多逻辑来支撑了，从财政扩张到基本面修复再到上市公司的业绩体现，还需要至少半年以上的时间传导，而修复的力度，大概率需要看周六会议财政扩张的力度。目前大家对周六的预期差极大，所以也带来了市场的剧烈波动，我们认为未来政策的出台是一步步的，很难符合市场“一步到位”放大招的激进预期，因此近期也在适当降低仓位以保护成果。
对于后续市场，我们对高层政策扶持下的市场充满信心，所以节奏也会跟着政策走，先看周六会议的精神情况。但重要的不仅是财政的力度，还有财政发力的方向，是基建、房地产，还是化债、支持内需、发力新质生产力等，我们会根据会议精神来修正后续的运作计划。
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