【转·摘要】
《这不是“超级大牛市”，也不是“短暂反弹”，冷静+谨慎+乐观》
人大重阳
2024-10-06 13:42
编者按：10月6日，中国人民大学重阳金融研究院院长 王文在国家发改委中宏网撰写评论文章指出，未来的股市走向仍然需要有更为立体、综合和理性的分析。
国庆假期有相当多人忙着筹钱，准备10月8日一开市就冲进去，迎接“泼天的富贵”，有好事者还假笔者之名，说这是“这是一轮前所未有的大牛市”，真是“耍猴儿不怕人多、看热闹不嫌事大”。
对此， 我必须要郑重说明，这决不是“超级大牛市”，那些以喜迎“泼天富贵”心态进入股市的人，恐怕要冷静、冷静再冷静啊！
当然，必须要对国庆节前这一波A股市场的强劲上扬及一行一局一会的精准政策真心点赞。三年多来的股市阴霾一举扫除，上亿股民难得过个欢乐假期，国庆文旅餐饮消费大涨便是明证。倘若社会消费继续上涨、经济增长预期回潮的趋势还持续进行，这一波股市行情一定不会太短。
然而， 要观察10月8日后的股市怎么走，仍然需要有更为立体、综合和理性的分析。在这里，必须要分享三个观察：
第一，必须清醒地看到，9月底股市大涨的核心原因是市场信心的大幅提升，不是经济基本面回暖的结果。
从历史上看，A股市场具备一定规模以来的超级大牛市都是以中国经济基本面长周期趋势向上为基础的。
第二，“超级系统性大牛市”不会短期在中国发生，并不代表短期内不会有中国资本市场的持续行情，只是这种行情是中级的、相对理性的。
在这方面，我很赞同华生教授10月4日微博长文的判断：“市场在今天的点位上再上涨10%-20%有着政策面、资金面和企业估值还相对较低的有效支持”。如果再乐观一些，被情绪与预期带动、上涨20%以上也不排除可能性， 但可能几周后，可能市场就又重归理性。
如果宏观政策见效，核心指标如财政收入、通缩、房价、失业率、债务等持续好转，估计也要等到今年年底或者2025年一季度了。从这个方面看，国庆假期，业内诸多专业人士对市场的态度还是在纠结阶段。
第三，改革红利的潜力仍很大，真正有效的举措再来这么几招，中国经济与发展预期自然就会起来。
综上所述， 我仍对中国发展走势审慎看好，对中国资本市场的未来仍是衷心祝愿，并为之积极地鼓与呼，但对每位股民而言，冷静与谨慎、持长期主义之态仍是必要的提醒。
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