特变电工股份有限公司 2024 年 9 月会议室交流
参与单位名称及
人员姓名
中信建投、广发基金、国泰君安、平安资产、嘉合基金、光大证
券、中金公司、国联证券、中国人保、华泰证券、中信证券、浙
商证券、富国基金、兴业证券、交银国际、招商基金、天风证券、
嘉实基金、东吴证券、民生证券、国信证券、申万宏源、招商证
券、东方财富、工银瑞信等 57 家机构 68 人。
上市公司接待人
员姓名
1、董事、总经理黄汉杰
2、董事郭俊香
3、总会计师白云罡
4、董事会秘书焦海华
5、新特能源董事会秘书张娟
投资者交流内容
1、公司会在多晶硅行业周期底部进行并购吗？
答：应该不会。公司目前多晶硅产能 30 万吨/年，目前全行
业处于产能过剩状态。
2、公司还会进行多晶硅扩产吗？
答：目前行业产能严重过剩，短期应该不会。
3、公司新能源电站开发规模如何？目前在手的装机容量有
多少？
答：公司风光资源的开发包括 BT、BOO、EPC 三种业务模式。
往年 EPC 和 BT 业务规模在 2-2.5GW 左右。截至 2024 年 6 月末，
公司自营电站装机规模达到 3.51GW。今年，公司正在投资建设准
东 1GW 光伏电站、准东 2GW 风能电站、祁曼 1GW 风储项目、巴州
罗布庄风区 1GW 风储项目等。未来公司将进一步加大 BOO 电站的
运营规模，获得长期稳定的收入和利润，ECC 业务也会保持相对
稳定的规模。
4、风光资源建设的毛利率为多少？
答：2024 年上半年，公司完成并确认收入的光伏及风电建
设项目装机共计 1.35GW，风能、光伏电站建设板块毛利率
19.35%。
5、公司的风光电站都在新疆吗？
答：公司的 EPC、BT 业务分布在全国各地。
6、新能源电站都有配储比例要求？
答：当前新能源电站的配储要求比例约为 15%-20%。
7、公司的自营电站都带补贴吗？
答：部分项目带补贴，从 2022 年开始所有新建项目都是平
价项目。
8、列入合规项目清单项目的补贴是否已经发放？
答：根据财政部资金状况陆续进行发放。
9、项目原来有补贴电价，但未被列入合规清单，电价补贴
下降或取消后项目盈利吗？
答：风能光伏项目电价由脱硫煤价格与补贴电价构成，电价
补贴下降或取消的相关风能、光伏电站项目收益率水平有一定下
降，但仍具有一定的收益。
10、增加配储的比例会提升项目的收益率吗？配储比例会提
升吗？
答：目前配储成本较高，增加配储比例，成本也会随之上涨。
配储主要根据市场的需求确定。
11、今年的弃风弃光率高吗？
答：截至 2024 年 6 月末，公司自营电站装机规模 3.51GW，
2024 年上半年发电量较去年同期有所增加，个别项目发电量有
所下降。电站所处位置不同，弃风弃光率有不同，具体详见公司
定期发布的发电量完成情况公告。
12、处在特高压外送通道的新能源电站的上网电价是否会高
于其他电站电价？
答：在特高压外送通道上的新能源电站，上网电价为当地的
脱硫煤发电价格。
13、正在建设的 2×660MW 火电项目也是处在特高压外送通
道吗？
答：准能 2×660MW 火电项目不是特高压外送电源，发电量
就地消纳，可通过市场化交易方式保障准东多晶硅项目能源供
应。
14、请问公司火电站发电用煤都是自供吗？
答：公司火电站发电所用煤大部分自供，少量掺烧煤炭需要
外购。
15、公司的煤炭大部分在疆内消纳吗?
答：是的。受制于运力与运距影响，公司疆外煤炭销量占公
司煤炭销售总量的 20%左右。
16、公司煤炭产能的核增计划？
答：公司露天煤矿煤炭资源储量大，赋存条件优，现在已经
建成智慧矿山、绿色矿山、人文矿山，生产自动化、安全保障水
平较高，若需新增产能，公司具备快速扩产的条件。煤炭产能的
核增需要国家严格审批，公司也在积极争取获得核增指标。
17、公司 2024 年上半年特高压签约情况如何？
答：2024 年上半年仅招标青藏400kV 直流扩建项目，公司
中标400kV 换流变 2.62 亿元。2024 年 7 月，公司中标了国家
电网陕北-安徽800kV 特高压直流输电工程变压器、电抗器、互
感器等产品 6.52 亿元、中标特高压导线 2.12 亿元。此外近期公
司中标国网在巴西特高压直流项目的变压器 12 亿元，上述特高
压产品合计约 21 亿元。
18、2024 年上半年公司输变电订单情况如何？
答：2024 年上半年实现签约 239.61 亿元，较去年同比增长
超 20%。除了电网领域，公司在水电、火电、核电、新能源等电
源领域的中标金额也保持了较好的增长；铁路、工矿、数据中心
等非电力行业也实现较好的增长。
19、公司输变电海外业务情况如何？
答：公司海外业务主要包括输变电国际成套工程和产品出口
两部分。输变电国际成套工程业务方面，截至 2024 年 6 月末,公
司国际成套系统集成业务正在执行尚未确认收入及待履行项目
的合同金额超过 50 亿美元，项目储备充足。产品出口方面，2024
年半年度输变电产品国际市场累计签约 4.90 亿美元，较上年同
期增长超过 70%。
20、公司输变电产品出口的地区有哪些？增速较快的地区有
哪些？
答：公司输变电产品出口地区广泛，主要包括欧洲、亚洲、
拉美、大洋洲等国家和地区；欧洲、中东等地区订单签约增速较
快。
21、公司输变电成套业务的模式是什么？分布在哪些地区？
答：公司提供从勘测到设计、施工、安装、调试，到培训、
运营、维护一体化的交钥匙工程及系统解决方案。公司输变电国
际成套工程业务主要分布在中亚、非洲等“一带一路”的沿线国
家。
22、公司输变电成套业务会实现稳定增长吗？毛利率如何？
答：近几年，受疫情的影响，输变电成套工程的开工、订单
获取都受到影响，收入下降。2024 年上半年，公司输变电成套工
程业务实现营业收入 22.79 亿元，较去年同期增加 4.12%。输变
电成套项目不同，毛利率水平也有所不同。
23、公司火电厂的上网电价存在差异的原因是什么？
答：昌吉 2×350MW 热电联产项目全部为市场化交易；新疆
准东五彩湾 2×660MW 北一电厂项目为疆电外送电源，上网电量
部分为计划内上网电量、部分为市场化交易电量，计划内上网电
价相对较高。
24、公司的资本开支主要在哪些方面？
答：公司新能源材料及智能高端电力装备数字化工厂项目、
京津冀数字化产业园项目、若羌 20 万吨/年高纯硅配套源网荷储
一体化项目、若羌 2×350MW 热电联产项目、准东 2×660MW 火电
机组项目、将一矿 400 万吨/年煤炭项目、新能源电站项目、高
性能高纯铝清洁生产项目等，资金需求量大。
25、2023 年度分红比例较低的原因？请问未来公司在分红
率方面是否有新的考虑？
答：公司高度重视股东回报和现金分红，公司近十年现金分
红金额均占归属于上市公司股东的净利润的 30%，2024 年公司面
临着机遇与挑战并存的外部环境，公司需要储备现金度过行业周
期底部。后期公司的分红计划会综合考虑公司当年的盈利状况以
及未来发展资金需求等多种因素之后制定，公司会从有利于公司
发展和投资者回报的角度出发，与广大投资者共享公司持续发展
的成果。
26、公司的周期性行业较多，如何保持稳健的发展？
答：2024 年上半年，公司充分发挥输变电高端装备制造、
新能源、新材料和能源四大产业协同发展优势，输变电产品、输
变电成套工程、发电业务、黄金业务稳步增长。
风险提示：以上如涉及对行业预测、公司发展战略和经营计划等相关
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