央行为股市提供资金流动性而创设的互换便利工具，首期5000亿元落地！
非银金融机构（注意：目前只限于三类非银金融机构，证券、基金、保险公司）可将手里流动性较差的资产（股票ETF、沪深300成分股、债券）抵押给央行，换取央行高流动性资产（国债或央票），便于非银金融机构变现后，投资股票市场，并且只能用于投资股票市场！
这是央行针对非银金融机构以券换券的长期制度性安排，既不是搞量化宽松，也不扩大基础货币投放规模，为资本市场稳定提供了数千亿流动资金，提升了非银金融机构增持股票数量的能力！
虽然期限只是一年，但是到期后可申请展期！
虽然目前非银金融机构的抵押券只限于沪深300成分股、股票ETF、债券三种抵押品范围，但是央行表示可视情况扩大抵押品范围。
虽然第一期只有5000千亿元规模，但是央行表示，如果效果好，5000亿不够，还有第二个5000千亿，不够，还有第三个5000亿………还特别强调这是长期性制度安排！可以理解为这种以券换券的互换便利工具的规模用数学语言来形容是：“无穷大！”
以前股市下跌大多是由小跌，转变为大跌，由大跌发展为非理性的暴跌，多杀多，出现相互踩踏，惨不忍睹！究其原因，一个重要原因就是由于股市下跌很容易引发股票型基金遭遇赎回潮，基金面对赎回的压力，只能被动的卖出股票，基金的这种股市的大块头被动卖出，对股市的影响很大，很容易引发非理性的暴跌，出现踩踏！
这回央行给了非银金融机构以券换券的互换工具，股票型基金就可以容易获得融资头寸，解决基民的赎回问题，不至于被迫卖出股票，也就降低了股市非理性暴跌的风险！
我们很容易想到这样的问题，央行这样做的目的是什么呢？我的理解是：
1，就是给三类非银金融机构提供流动性资金，让他们有能力成为股票市场的稳定器，能够把股市托住！不会出现一下跌，他们就一身难保，更谈不到稳定股市了。
按理说要提高三类非银金融机构的资金流动性，央行收到他们的抵押品之后直接借给它们钱不就行了，为什么还要绕这么个大弯子，借给他们国债呢？设计的巧妙之处就在于此！这就是下面的第二个原因了。
2，就是为了提高股市和债市之间的流动性！
我们都知道，股市和债市是有跷跷板效应的，一头起来，另一头就会落下，这样设计就把要股市和债市圈在一个设计好的游戏路线里，调节的是股市，托举的是债市，既给股市提供了流动性资金，又打压了国债的价格，提高了国债的实际收益率，是一石多鸟的绝顶高招！
我们不得不感叹，央行的背后还是有能人的！
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