10月10日生猪板块逆势上涨，开盘猪产业指数（884251.WI）一度涨超5%。（来源：Wind,20241010）消息面上，近日养殖龙头发布业绩预告，预计前三个季度实现净利润同比扭亏为盈，金额或高达100亿元以上，大幅提振了市场情绪。那么往后看，生猪板块能否就此开启新一轮上升行情？
从供给端看，当前生猪产能调减或已到位，市场供应过剩压力正在逐步缓解。根据农业农村部数据，我国能繁母猪存栏量于2022年12月4390万头见顶后持续回落，今年8月这一指标已经下调至4036万头，累计去化幅度达到8.06%，这对应着出栏生猪量或将在四季度持续减少，生猪供给端已经处于产能调控绿色合理区域（正常保有量3900万头的92%-105%）。（来源：西南证券，20241004）
从需求端来看，秋冬季节通常是肥猪消费的旺季，是制作腊肉、香肠等猪肉制品的高峰期，所以未来天气逐步转凉后，南北各省的猪肉刚需或存在季节性增加；叠加近期政策层面频繁出台提振措施，有望增强未来居民的消费信心和意愿，可能会为生猪需求提供进一步的支撑。（来源：上海钢联，20241009）
而价格层面，9月9日，生猪现货全国均价环比上涨1.13%至17.88元/kg，相较国庆节期前已经有企稳回升迹象。（来源：广发期货，20241010）伴随着产业供需结构的持续改善，叠加二次育肥或在后期再度入场赌年底旺季行情，预计后续猪价有望在年内再次迎来上涨行情。
总之，在天气转凉、旺季提振以及供应压力减少等多重因素的作用下，未来猪价有望呈现波动上涨，或将带动养殖企业营收利润等基本面进一步实现改善。而作为周期性行业，猪板块的行情走势往往先于产业实际拐点，当下可能是投资者朋友们关注的好时机。
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风险提示：
唐能履历：2009年9月加入银华基金，曾任行业研究员、基金经理助理职务。现管理基金如下：银华和谐主题混合（2015.5.25起），银华瑞泰灵活配置混合（2018.12.27起），银华科创主题灵活配置混合（LOF）（2019.7.5起），银华科技创新混合（2020.1.16起），银华瑞祥一年持有期混合（2021.4.29起）、银华农业产业股票发起式A（2021.6.11起）、银华农业产业股票发起式C（2021.11.19起）、银华体育文化灵活配置混合A（2021.6.15起）、银华智能建造股票发起式（2021.9.24起）、银华体育文化灵活配置混合C（2023.6.5起）。
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