礼来扩产配合药明康德先插播一条新闻，昨天S3558定稿，明确了药明康德的名字，以

$药明康德(SH603259)$  礼来扩产配合药明康德

先插播一条新闻，昨天S3558定稿，明确了药明康德的名字，以及限制范围：基因相关。

而且标注的很明确，就是特指药明康德在美国费城的ATU业务，对现有的小分子，抗体蛋白，多肽，寡核苷酸都没有影响，也明确了不包含医保，那么算是利空落地，喜大普奔的新闻了.这边恭喜一下药明生物，成功去名，可以梭哈了.

之前药明康德对外宣传的法案影响是2%-5%的营收，ATU在2023年的营收是13.1亿，对应的总营收403.4亿，比例是3.25%，也在符合区间，接下来就看ATU是卖多少钱的问题了，这个法案影响也告一段落.

进入正题：

昨天一则礼来投15亿扩苏州工厂产能的新闻，让很多投资者摸不着头脑，是礼来自己要建厂做减肥药了吗？对于药明康德来说，是利好呢？还是利空？下面来明确解答一下：

这个礼来苏州制药有限公司，是干嘛的呢？简单来说，是一个制剂灌装厂，原先药明康德多肽出来，做好原料药，运到隔壁礼来苏州工厂进行制剂灌装，包装成了我们熟知的减肥药爆款：替尔泊肽（Tirzepatide），然后去售卖，通俗说法也就是一个包装厂.

结合另外一张图，

药明康德在2024年扩产多肽产能，原本1.2W升的产能扩到3.2W升，在9月底投资者交流会上豪言在2025年，将原本的3.2W升产能继续扩产到10W升！来应对即将崛起的国内减肥药市场.

那么问题就来了，作为甲方的礼来，看到药明康德扩产那么多，心里是什么感觉呢？我想这是一次有充分交流且相互商量好的一致行动，所以才有了现在礼来投15亿，扩产苏州的制剂工厂，如果礼来不跟，那么药明康德的这10W升多肽多余的产能将会流到国内仿制药的公司里，成为礼来减肥药最大的竞争对手，所以礼来势必要跟着药明康德一起扩产能，来充分的应对2025年之后国内减肥药多元化竞争的局面.

综上所述，这是一个礼来+药明康德双赢的局面，对于礼来：能充分锁定康德接下来的所有多肽产能，来保证减肥药的生产和销售，对于康德来说：扩产就是白花花的银子，金主爸爸跟着扩产配合自己，自己也不用额外去找仿制药来消化多余的多肽产能了.

接下来就是按计算器的时候了：已知2023年度药明多肽产能是1.2W升，营收是34亿，TIDES业务在手订单同比增长226%，在2025年药明多肽产能是10W升，到时候的营收是多少？利润是多少？能不能靠多肽再撑起半个康德出来？

法案已经告一段落，抛开ATU的营收，药明的小分子赛道依旧无敌手，叠加2025年的多肽爆发，在叠加上周出来的2025年80元无息可转债，药明康德究竟值多少钱呢？答案越来越明朗了.