浙烟——中国烟草系统内的“店小二”

$香溢融通(SH600830)$  

中国烟草系统一般是两块牌子一班人马。专卖局管人事和稽查，烟草公司管业务。这类似清康熙时期的织造和盐差二合一的架构，但比织造和盐差拥有更多的执法权。严格来讲，烟草专卖局不算是行政机关，也非事业单位，颇有当年轮船招商局的影子。

省级烟草系统也是同时挂着烟草专卖局和烟草公司两块牌子。

浙烟在中国烟草系统，是一个较为奇葩的存在。很像许忠义那样的“店小二”。虽然业绩一般，系统内的事，他总能插一手，看来颇得上峰赏识。 数据说话：

1）浙江烟草局100%控股香溢控股，香溢控股占股香溢融通15.26%；浙江烟草公司100%控股浙烟投资，浙烟投资占股香溢融通16.22%。也就等于浙烟系统控股香溢融通31.48%。二子一父，都是中烟。

2）浙江烟草占股红塔证券6.61%，占股中维资本7.1429%。中维母公司中国双维（中烟子公司）占股红塔14.7%。

上海烟草、山东烟草业绩不逊于浙江烟草，云南烟草业绩更是一支独秀，但都没有浙江店小二的门面。

3）中维资本是中国烟草三级孙公司，却是股份有限公司的架构，注册资本140亿！其经营范围与香溢融通形成天然补合。

坊间传闻的中烟借壳香溢融通整体上市，绝无可能，烟草业务的道德缺陷致使其不可能直通车A股。但烟草旗下资本借道A股发展 并无不妥，香溢融通、红塔证券已有实操。

综上所述，将来借道香溢融通的更可能是中维资本。

俗语讲经天纬地，中维的命名颇有讲究。草生于土，有水辅之可成。草木遇火化烟成灰入土成金。离火大运已至，一旦香溢融通业务纳入中维资本，中维将成为中烟系在中国资本市场的超级黑马。

一家之言，信口雌黄，不足为信。

据此入市，风险自担。