昨天，财政部新闻发布会是超预期的，最让我感兴趣的是给国有大行充实核心资本，且已经

$招商银行(SH600036)$   昨天，财政部新闻发布会是超预期的，最让我感兴趣的是给国有大行充实核心资本，且已经成立跨部门的办事机构，一行一策，等待六大行申报方案。我估计大概率是定向增发。但定向增发，你的股价要高于每股净资产，这样还要拉升股价。为什么要充实资本金？为了解决科技卡脖子问题。大行出资成立芯片大基金、成立创投基金，这都是高收益高风险的项目，风险权重极高，对资本的消耗特别大，这是政治任务，也是中国变相混业经营或金融创新的一部分。中国分业经营模式不变，但保险公司设立私募基金可以买股票，银行设立创投基金，可以投资创业公司。这是一种探索，但也给银行股的估值拉开了想象空间，投资高科技也是高风险高收益。银行也涉足高科技了，那估值也应该上去吧。全球银行股估值最低是中国，比美国低一倍，但中国银行业以国家信用作担保，上市的系统重要性银行几乎没有倒闭的可能性。按照股价是企业存续期间自由现金流的折现值这一定义，我们的银行股估值应高于美国。相信这一美好愿望终将实现，毕竟一场发布会排了城投债和房地产双雷，对银行业是极大的利好！