现目前牧原的市值对应今年200亿利润是完全合理，不存在低估。今年的猪价高点和22

$牧原股份(SZ002714)$ 现目前牧原的市值对应今年200亿利润是完全合理，不存在低估。今年的猪价高点和22年的猪价高点是完全不同的，22年的猪价高点配合二育把猪价拉的很高，让人疯狂窃窃自喜，导致能繁母猪连续一年的持续增长，这也就说明了第二年猪价必定没指望，所以股价大跌也是顺其自然！今年的猪价高点，都谨慎了很多，很多猪企也在修复自身财务负债，二育也没有了往年的活跃，导致猪价高点平滑，更重要的是能繁母猪没有太高的增长，从能繁母猪最低点3980到现在的4040，能繁母猪增速和增量远远构不成危险。并且9月份仔猪已经跌破成本，说明9月份能繁母猪大概率也是减量的，这就表现说明了明年的猪价不会太低，不会出现像23年那样的猪价。但是现目前能繁母猪效率明显提升，4000的能繁母猪也明显是偏高位，明年猪价也不可能很高，折个中明年猪价大概率均价维持在15-16元，乐观一点极小概率可能超过16就是超额预期了。如果想要牧原爆发式疯涨，利润和股价的双双疯涨，那必须要能繁母猪跌到3700万以下，这很明显已经不可能了，在没有类似小飞这种天灾式的疫情，全国能繁现如今不可能跌破3700万头了！再说说牧原的成本，牧原的成本是最不靠谱的，近三年不尽人意，不及预期。按照以前投资牧原的逻辑，牧原今年成本应该保持全年12.5元才算合格，现如今饲料价格已经跌回低位了，牧原成本还在13.6，就算年底能完成公司的13元目标，还是明显高于市场投资者的成本预期！还是那句话，这几年的牧原成本做的很不好，屠宰也是累赘年年亏损，出栏增量是建立在同行业厮杀后优胜劣汰的结果。这也必将导致低猪价的优胜劣汰，因为没有哪个猪企和大户会轻易出局，一定是会使用各种融资借钱贷款，直到榨干最后一点血才会退出。正邦天邦傲农够不够惨？如今不照样活得好好的，不管别人是收购合并也好卖资产也好至少还能活着，产能还能保证大部分，还能继续在这个存量的猪肉市场博弈。博弈了这么久了，大家成本都降下来了，前几年不会死的接下来更不会死了，那牧原每年一千万头的增量出栏，是谁出局呢？还是压低猪价长期低利润或者不赚钱的行业诞生了？这也是为什么牧原被猪肉行业唾骂的原因之一，牧原让老百姓吃上了便宜猪肉，却又让很多养猪大户痛恨不已，同行业谁都看不惯对方好！话又说回来，只是牧原抢在前面而已，这个背负骂名的龙头不管是哪个猪企来当都会被骂，只是牧原够优秀而已！