中金公司：SFISF工具对于“国家队”的意义可能更重大增强资本市场内在稳定性虽然

中金公司：SFISF工具对于“国家队”的意义可能更重大

增强资本市场内在稳定性

　　虽然央行对非银机构开通了这一工具，但对保险、券商和基金来说，可能并不是必要的。

　　相关业内人士对《财中社》表示，像保险和券商自营的资金一般都配置了大量的国债，也就是说它们手上并不缺高信用等级的抵押品，通常情况下并没有多大必要去使用央行创设的这一工具。而且像保险资金配置股票的比例存在较严格的限制，一般在10%左右，即使需要增配股票资产，也只需要把手中的国债拿去市场上融资即可。

　　从央行的公告中可以看到，SFISF工具的创设是为了“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”，主要是为了增强市场的稳定性，起到托底作用。

　　这项工具对于“国家队”的意义可能更重大。由于“国家队”手中主要持有大量股票，当需要稳定市场时，就可以通过SFISF工具融到更多的“子弹”。在过去缺乏长效机制的背景下，“国家队”需要资金稳定市场时，要通过复杂的流程去弄钱。在开设了SFISF工具后，“国家队”相当于多了一个常备的“子弹库”。

　　由于SFISF工具以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，这会对沪深300成分股的市场流动性和交易活跃度产生积极的影响。