四创电子：央企国企改革重组是今年公司最大的投资机会

$四创电子(SH600990)$  

一、上市公司并购重组进入“快车道”

2024-10-10 20:50:30

来源：金融时报

　　近期，A股市场并购重组的活力正逐步积聚。9月24日以来，多家上市公司发布并购事项公告，或公告重大资产重组进展情况。与此同时，央企国企也在通过专业化整合等并购重组手段实现深化改革。

二、央企重组整合力度有望进一步加大

媒体滚动2024-10-1402:45:42

转自：人民政协报

本报讯（记者 孙琳）近日，国务院国资委召开国有企业改革深化提升行动2024年第三次专题推进会，就国有企业重组整合、深化市场化经营机制改革、完善企业科技创新机制体制等重点任务进行了布置。国务院国资委党委委员、副主任王宏志表示，国有企业要加大战略性重组、专业化整合和前瞻性布局力度。围绕新技术、新领域、新赛道开展更多高质量并购，做好并购重组后整合融合，积极推动“两非”“两资”有序退出，完善退出绿色通道，腾挪更多资源发展战略性新兴产业、推动科技创新。

据了解，包括上述任务在内，国资国企布局优化还有以下四项任务：

一是推动战略性新兴产业健康有序发展。要聚焦新一代信息技术、人工智能、航空航天等战略性新兴产业和未来产业，不断完善发展政策和治理模式，结合资源禀赋和产业基础，因地制宜、因企制宜发展战略性新兴产业，防止过度竞争和“内卷”。

二是充分发挥链长作用。健全推动集成电路、工业母机、工业软件等重点产业链发展的体制机制，加快打造自主可控的产业链供应链，提升其韧性和安全水平。

三是积极运用数智技术、绿色技术改造提升传统产业。充分利用人工智能、工业互联网、“5G＋”等，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。加快推进大规模设备更新和消费品以旧换新，促进投资、消费同向发力，用好用足支持政策，持续巩固经济回升向好态势。

四是突出主责主业、做强实业。完善企业主责主业动态调整制度机制，围绕“三个集中”明确重点投资领域和方向，整合优势资源发展核心主业，严控非主业、“无关多元”投资。要高度重视发展实体产业，夯实实体经济发展基础。

值得一提的是，中国证监会近日也发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》。业内专家表示，从会议透露的信号来看，国有企业特别是国企控股公司下一步并购重组的力度有望进一步加大。在政策推动下，央企通过并购重组实现产业链整合，将进一步推进国有经济布局优化和结构调整，更好地激发国有经济内生动力和创新活力，有助于提升经济运行效率。

三、经济日报：国资央企力推专业化整合

文章来源：经济日报　　发布时间：2024-10-12

近日，国务院国资委在京召开中央企业专业化整合推进会，12组26家单位分四批进行重点项目集中签约。这些专业化整合项目涵盖动力电池、人工智能、量子科技、矿产资源等关键前沿领域，既有央企之间的资源整合，也包括央企与地方政府、地方国企、高校、科研院所、民企之间的合资合作，具有较强的代表性和示范性。

具体来看，在动力电池领域，中国一汽拟投资控股中国诚通所属力神青岛，兵器装备集团、东风公司同步参与，共同打造国资动力电池头部企业，推动中央企业新能源汽车业务加快实现高质量发展。

在人工智能领域，中国绿发与科大讯飞股份有限公司开展人工智能合作项目，响应国务院国资委“AI+”专项行动要求，双方共同组建合资公司，围绕新能源、酒店、物业等开展智能总部及行业大模型研发应用推广，赋能主业高质量发展。

在量子技术领域，中国电信与中国科大开展全面战略合作，布局新一代信息通信领域，整合科大国盾量子技术股份有限公司股权，进一步提升量子技术水平。

在矿产资源领域，中国五矿与青海省政府共建盐湖产业基地项目，将立足青海独特盐湖资源，充分发挥中国五矿在产业、技术、管理等方面的优势，共同提升资源综合开发利用水平，提升资源安全保障能力；中国稀土集团收购获得中色南方稀土（新丰）有限公司控股权，进一步提升冶炼分离技术能力水平，增强我国稀土产业核心竞争力。

专业化整合是深入推进国有经济布局优化和结构调整的重要举措。去年以来，国务院国资委统筹谋划，积极推进中央企业专业化整合工作。中央企业紧密结合自身发展实际，着力调整存量结构、优化增量投向，专业化整合实现了新突破，形成了中央企业与各类企业协同合作、融通发展的良好局面。

国务院国资委副主任王宏志表示，国资央企要围绕发挥“三个作用”（科技创新、产业控制、安全支撑），采取有力措施推动专业化整合走深走实，加快培育壮大新质生产力。下一步，着重从以下几方面入手推进专业化整合：

聚焦“9+6”重点领域，助力战略性新兴产业更好发展。战略性新兴产业和未来产业是发展新质生产力的主阵地。要坚持以“9+6”为重点，持续整合优质资源、获取核心要素，加快打造一批特色鲜明、优势突出、产业融合、市场竞争力强的产业集群。

推动固链补链强链，夯实产业链供应链融通发展根基。推动发展新质生产力，需加快完善现代化产业体系。立足国家所需、产业链供应链所困，整合上下游优势资源强基补短。创新合作模式，打造一批示范项目，打通产业链供应链的“卡点”“堵点”“断点”，引领带动上中下游企业协同发展。强化与国际优秀企业合资合作，增强两个市场两种资源联动效应，构建更强创新力、更加多元化、更安全可靠的供应链体系。

锻造核心竞争优势，牢牢把握未来发展主动权。科技创新是发展新质生产力的核心要素。继续发挥好中央企业带动作用，强化在新领域新赛道上的专业化整合力度，加快培育发展新质生产力的新动能，引领产业未来发展方向。构建深度融合的创新联合体，高效整合科技资源协同攻关，加强原创性引领性技术研究与产出，不断提升共性技术供给能力。

此外，要推进整合融合、优化资源配置，切实提升国有资本运营效率。

四、政策“东风”送暖 多领域重大重组接连浮现

今年以来，并购重组支持政策不断落地，市场环境不断优化，配套制度适应性、包容性持续增强，并购市场活跃度进一步提升。据记者初步统计，5月以来，全市场披露重大重组案例近50单，上市公司并购拟IPO企业、央国企专业化整合等趋势浮现，产业并购逻辑日渐清晰。

国资重磅并购案例频出

国资国企改革也成为今年并购市场的重要主题之一，央国企不断推进专业化整合，进一步提升产业协同效应。日前，国家电投集团两项重要并购项目浮出水面，相继框定核电运营资产整合平台和境内水电资产整合平台。

9月30日，电投产融发布公告称，公司收到实际控制人国家电投集团通知，拟由公司通过发行股份方式购买国电投核能有限公司（简称“电投核能”）控股股权，同时置出国家电投集团资本控股有限公司（简称“电投资本”）控股股权。本次交易完成后，公司将成为国家电投集团核电运营资产整合平台。

公开资料显示，电投产融主营业务包括能源和金融两大板块，分别由旗下全资子公司东方绿能、电投资本控股作为管理主体。此次拟置入的电投核能，是国家电投集团核电投资和运营管理平台，公司资产总额超过千亿元，注册资金约228.5亿元，由国家核电技术有限公司（简称“国家核电”）持股73.24%、中国人寿保险股份有限公司持股26.76%。国家核电为国家电投集团控制企业，此次交易构成关联交易。

此外，远达环保日前也公告称，公司收到实际控制人国家电投集团通知，初步考虑由公司发行A股股票或发行A股股票及支付现金购买中国电力下属的五凌电力有限公司、国家电投集团广西长洲水电开发有限公司等单位控股股权并同步募集配套资金。本次交易完成后，公司将建设为国家电投集团境内水电资产整合平台，并由中国电力控股，进一步巩固中国电力以水电、风电、太阳能发电和优质火电为主的综合性清洁能源旗舰上市平台的地位。

“上述两单央企资产整合体现了央企在优化资源配置、提升整体运营效率方面的努力。通过资产整合，央企可以实现产业链的上下游整合，提高资源的利用效率，增强企业的市场竞争力。”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示。

此前，A股上市公司规模最大的吸收合并交易也发生在国资领域，两大千亿市值“巨轮”即将进行合并。今年9月，中国船舶、中国重工公告称，中国船舶拟以发行A股股票方式换股吸收合并中国重工，中国船舶为吸收合并方，中国重工为被吸收合并方。换股吸收合并完成后，中国重工将终止上市并注销法人资格，中国船舶将承继及承接中国重工的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利与义务。

此外，盐湖股份也公告称，公司实际控制人青海省政府国资委、控股股东青海国投与中国五矿及下属子企业签署了合作协议，青海省政府国资委、青海国投与中国五矿拟共同组建中国盐湖工业集团有限公司，此举意味着盐湖领域“航母”或将到来。

政策环境优化提升活跃度

从并购拟IPO企业案例频出，到国资领域重磅并购不断涌现，都是今年以来并购市场热情高涨的缩影。实际上，自新“国九条”出台以来，年内并购重组支持政策不断落地，市场环境不断优化，配套制度适应性、包容性持续提升，进一步提升了并购市场的活跃度。自今年5月以来，全市场披露重大重组案例已近50单。

今年2月，证监会召开支持上市公司并购重组座谈会时表示，将科学统筹促发展与强监管、防风险的关系，多措并举活跃并购重组市场，支持优秀典型案例落地见效。随后推出的新“国九条”与“科创板八条”再度明确，大力支持并购重组。

9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，涉及支持上市公司向新质生产力方向转型升级、鼓励上市公司加强产业整合、进一步提高监管包容度、提升重组市场交易效率、提升中介机构服务水平、依法加强监管等六方面内容。同时，还就《上市公司监管指引第10号—市值管理（征求意见稿）》公开征求意见，通过精简审核流程、提升包容度等方式支持上市公司并购，并要求依法合规运用并购重组、股权激励、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值提升。

“相关政策对激发并购重组市场活力的效果显著。”田利辉表示，新“国九条”出台以来的系列政策，为并购重组市场注入了新的活力。一方面，政策支持提高了并购重组的效率和成功率，降低了企业并购的成本；另一方面，政策的导向性也促进了资源向更有潜力的企业流动，有助于整个市场的优胜劣汰，提升资本市场的整体质量和效率。

展望后市，专家认为，伴随着政策红利的释放、市场生态的优化以及宏观环境的好转，A股市场并购重组有望持续活跃。

来源：经济参考报