十一前后，创业板指的走势异常凌厉：
9月24日到10月8日短短6个交易日，创业板指（399006.SZ）直线拉升涨66.63%，但10月9日到10月11日仅仅3个交易日，创业板指又迅速下挫跌17.62%。10月14日，再次企稳反弹。（如下图所示）
（来源：wind，指数历史走势不预示未来，亦不代表相关产品业绩）
创业板指是什么？创业板指为何“变幻莫测”？哪种姿势投资创业板更好？
创业板指源于创业板，但不等于创业板
创业板历史悠久，自成立以来可以分位两个阶段。
第一阶段为2009年10月-2020年8月，定位于服务创新型、成长型中小企业。2009年10月23日，深交所正式设立创业板，定位于服务暂时无法在主板市场上市的创业型中小企业，首次单独为创新型、成长型中小企业的发展提供专属融资渠道。
第二阶段为2020年8月-至今，“三创四新”精准定位、即符合创新、创造、创意的大趋势，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。2020年8月24日，创业板改革并试点注册制正式落地，开启创业板的2.0篇章，其中，对投资者来说体感影响最大的变化莫过于创业板股票的日涨跌幅限制由10%放宽至20%。
再来看创业板指。
创业板指（399006.SZ）是深交所的核心指数之一，推出日期为2010年6月1日，基日为2010年5月31日。创业板指由最具代表性的100家创业板上市企业股票组成，反映创业板市场层次的运行情况，创业板指数新兴产业、高新技术企业占比高，成长性突出。
所以，创业板指并不等同于创业板。创业板指的成分股只有100只，选样标准为剔除成交额后10%的股票，选取总市值排名前100名的股票进入成分股池。因此，市值大和流动好是创业板指的标签。
截至2024年10月11日，创业板指的公司数量为100家，总市值为5.59万亿元，平均市值为558.89亿元；创业板整体公司数量为1353家，总市值为11.52万亿元，平均市值为85.16亿元。创业板指以不到7.5%的公司数量，达到占比接近50%的总市值，创业板指成分股平均市值是创业板全部上市公司平均市值的6.6倍左右。
其实，以创业板市场为成分股样本空间的指数中，还有创业大盘、创业200、创业板综、创成长等众多指数，但最“卷”的还是创业板指。截至目前，共有15只ETF产品跟踪创业板指，规模远超跟踪其它创业板赛道的指数。
风险和收益同源，高弹性是把双刃剑
创业板指成分股行业聚焦于新兴科技成长行业，指数覆盖17个申万一级行业，前三大行业分别为电力设备（33.9%）、医药生物(16.2%)、电子（9.6%），合计占比约60%。
聚焦到成份个股，创业板指数成分股具有“高科技”、“创新”、“高成长”等特质，例如前十大成分股中的新能源龙头宁德时代、阳光能源，亿纬锂能；互联网金融龙头东方财富，医药医疗龙头迈瑞医疗、爱尔眼科、还有一众高端制造、通信龙头股。
（数据来源：Wind，权重数据截止2024.10.11，个股仅作为成分故障时，不作为推荐。）
可以看到，创业板指数2011年以来的年化收益为4.83%，年化夏普比为0.25，高于上证50、沪深300、中证500指数，展现出较高的收益弹性。
但同时也可以看到，创业板指数具有长期收益向好，短期波动较大的特点，高弹性特征非常显著。
（以上数据来源：Wind，时间区间为2010.12.31--2024.10.11)
正如善恶是同一块硬币的正反两面一样，高弹性与高风险就是创业板的一体两面。投资者唯有正确认识创业板和创业板指的特性，才能更好地进行投资仓位管理。
风险与机遇并存，创业板后市可期
在风险承受能力允许的情况下，创业板仍然是低位博反弹的较优之选。
光大证券复盘近年来的5段牛市或者反弹行情中的业绩表现，发现创业板指数展现出更强的进攻性。创业板指数相对于沪深300、中证500主流宽基指数，展现出更优的上涨弹性。
从估值及估值历史分位数来看，创业板指PE、PB均处于历史低位，具有一定安全边际。
截至2024年10月11日，创业板指PE（TTM）为31.93倍，处于近十年来15.69%的分位数；PB为4.08，处于近十年以来18.43%的分位数。整体来看，创业板指绝对与相对估值均位于历史低位，具有一定安全边际。
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创业板指数2019-2023完整会计年度业绩为：43.79%、64.96%、12.02%、-29.37%、-19.41%。
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