一句话逻辑：存量产品度过集采冲击，创新药集中上市，未来3年基本面蓬勃向上。
1）存量业务度过集采冲击阶段。19年氯吡格雷“4+7”扩面开启，20年营收崩塌。阿利沙坦在20-21年开始放量，对冲了整体营收下滑。前三大产品：阿利沙坦已经3次谈判，后面不再降价；氯吡格雷，23年续标，价格已经降过2次；头孢呋辛酯，再续标降价就结束了。今年营收重回40亿；
2）新产品正在密集上市。去年批了恩那度司他（肾性贫血），今年上半年批了2个新药：福格列汀+阿利沙坦/氨氯地平。下半年还要批2个：S086+阿利沙坦/吲达帕胺。还有一个特立帕肽（老年女性骨质疏松），预期明年上市。一共是6个创新产品；
3）Pipeline和器械业务扎实。最值得期待的是心衰创新药JK07（NRG-1/HER3融合蛋白），全球领先，预期明年上半年披露2期数据。另外，还有ADC和GLP-1等产品的布局。除去药品，公司器械板块去年已经实现2亿营收，准备分拆上市，已经获批了8个产品。
综合来看，我们认为在这个时间点应该积极关注公司创新药兑现和研发进展
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