上周，医药生物指数跌6%左右，在31个申万一级行业中排名第18位。子行业中，表现较好的是其他生物制品和医疗设备，表现较差的是医院和线下药店。


我们认为，当前是急速上涨后的回调，可把握布局时机。我们对未来政策保持乐观态度。我们认为，政策调控的空间是很大的，释放政策改善经济趋势的决心也是有的，不确定性在于释放的节奏和力度。相信随着财政政策的陆续出台和落地，对于经济数据的改善逐步显现，市场对未来经济前景的预期会越来越乐观。


我们建议对医药增加配置，重点看好如下两个方向：

1、消费属性较强的公司。如医疗美容、连锁医院、疫苗等类别的公司。核心逻辑是过去几年消费低迷导致股价大幅下跌，当前处于历史底部。同时，本轮政策转向带来消费复苏的强烈预期，利于消费类医疗公司。


2、CXO、创新药械及生命科学上游公司。过去几年全球加息周期，带来医药研发领域投融资寒冬，相关行业股价大幅下跌，当前处于历史底部。当前全球降息周期开始，相关领域有望迎来强劲复苏。


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