芯片风向标创历史新高。$芯片ETF基金(SZ159599)$
得益于AI技术潮推高服务器投资，今年9月，韩国半导体出口金额为136.3亿美元，创历史新高，同比上涨36.3%。其中，存储芯片出口额同比大涨60.7%，达到87.2亿美元。分析称，市场对高带宽内存（HBM）等高附加值产品的需求增加，推动存储半导体出口规模大幅上涨。韩国芯片市场历来都被视为全球半导体产业链的“风向标”，韩国芯片出口以及库存数据预示着，在AI算力需求的刺激下，全球半导体市场的复苏势头有望进一步延续。
人工智能需求爆发是全球芯片增长的主要推动力，这一点，可以从芯片带头大哥英伟达股价近期再创新高看出。昨夜今晨，英伟达四个月来首创历史新高，本月两周涨超10%，Blackwell重燃投资者热情。本月初黄仁勋称Blackwell芯片已全面投产，需求“疯狂”；摩根士丹利上周报告称，Blackwell芯片未来12个月内产品售罄，看好OpenAI发布推理模型o1后推理计算提振芯片长期需求的前景；英伟达芯片客户OpenAI月初完成66亿美元巨额融资，代工合作方台积电销售超预期强劲，都成为英伟达利好；上周一波看涨期权买入显示，投资者押注的英伟达明年3月股价较上周五收盘最多高出40%。
需求端复苏的同时，全球半导体市场的资本开支正持续走高。SEMI报告显示，从2025年到2027年，全球300mm晶圆厂设备支出预计将达到创纪录的4000亿美元。在全球性的投资浪潮中，中国大陆的表现尤为突出。中国大陆在半导体制造设备的支出延续2023年的逆势增长，成为今年上半年唯一一个继续同比增加的地区，也保持着全球最大半导体设备市场的地位。
值得一提的是，正值三季报密集披露窗口，10月14日晚间，芯片设备龙头北方华创发布三季度业绩预告，公告显示，2024年前三季度预计营业收入为188.3亿元-216.8亿元，比上年同期增长29.08%-48.61%。归属于上市公司股东的净利润为41.3亿元-47.5亿元，比上年同期增长43.19%-64.69%。上一年度，北方华创实现营业收入220.79亿元、同比增长50.32%，归母净利润38.99亿元、同比增长65.73%。也就是说，北方华创前三季度的业绩与营收已经和前一年度的业绩营收在同一水平，可见国产半导体设备龙头业绩增速之快。单季度来看，2024年第三季度，营业收入74.2亿元-85.4亿元，比上年同期增长20.42%-38.60%；归属于上市公司股东的净利润盈利15.6亿元-17.9亿元，比上年同期增长43.78%-64.98%。这个数据或超海外投行的预期，此前，高盛预计北方华创Q3单季营收81亿元，利润15亿元，提高目标价至502元。对2024年总体预期不变，但将2025年至2027年的预测分别提高了11%、18%和19%。华泰证券预计，中国本土晶圆制造商资本开支维持高强度及半导体设备国产替代进程加速，国产半导体设备厂商业绩有望持续放量。
对于芯片而言，除了强劲的复苏周期、超预期的业绩，还有大笔的资金在路上，且杠杆效应惊人。2024年以来，政策层面除了继续对半导体产业提供发展支持以外，还在5月底注册成立了国家集成电路产业投资基金三期，注册资本达3440亿元，超过前两期大基金的总和，预计会赋能半导体制造、先进封装、设备、材料等关键领域。按照前两期大基金撬动地方配套资金、社会资金的比例推算，国家大基金三期有望为中国半导体产业带来1.5万亿元甚至更大规模的新增投资。
芯片板块具有高弹性的特征，中证芯片产业指数自2016以来累涨85%，表现优于同期申万电子行业指数、创业板、沪深300指数，并且在上涨行情中有望获得更高超额收益。截至到2024/9/30，中证芯片产业指数的估值76倍（PE-TTM），距离历史峰值还有超40%的空间，性价比值得关注（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，2016/1/1-2024/9/30）。
芯片ETF基金（159599）跟踪中证芯片产业指数，选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试等领域，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的上市公司证券作为指数样本，以反映芯片产业上市公司证券的整体表现，一共50只成份股，截至2024/9/30，前十大权重股为：中芯国际、北方华创、海光信息、韦尔股份、中微公司、澜起科技、寒武纪、兆易创新、长电科技、三安光电。（数据来源：深交所）
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。
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