大家好，我是新华基金张大江。我是看周期行业出身的，有20年大宗商品和5年二级市场周期行业研究经验。擅长周期行业的研究，包括资源品和大制造。
目前管理新华行业周期轮换混合（A类519095/C类018656）、新华行业灵活配置混合（A类519156/C类519157）两个产品。
上周大幅冲高回落，上证高低差了400多点。成交量持续下滑但周五仍有1.59万亿，预计后续还会有缩量，但是指数下跌空间有限，后续大概率会逐步转入震荡。
之前领涨的TMT、非银在上周跌幅较小，其次是过去半年表现好、节前跑输的银行、家电、汽车等顺周期资产；异军突起的是建筑，受益低PB和财政会议预期。其余顺周期和大消费调整幅度稍大。
上周市场重点关注财政部的会，会前股市大幅调整，对会议信心不足。从市场反馈看，股这边观点存在分歧，债和股也存在分歧，所以整体比较混沌。会议没有太多关于量的描述，但态度较为积极。会议应急的特征明显，重点是化债，表述上对地方的支持力度在加大；其次是专项债覆盖到地产收储和回购、新购土地。这些都是要让地方政府能良好运转起来，产业和居民间接受益。
从长期看，总量角度，传统投资只是存量维稳，消费、新质生产力才会占据更多资源。从政策出来到经济数据回升还需要时间，稳增长措施对冲下行力量正处在关键期，汽车、家电、两重两新这些是有限的抓手，大概率还是要延续支持政策。
后市观点：
现在这个阶段股市的抬升，既有经济意义，也有政治意义。可以看到政策力度越来越大，对市场积极的态度也很坚决。未来股市上行想要有弹性、有空间，行业配置上大概率要结合新质生产力和优势制造来考虑。虽然5000亿互换便利有益于部分红利资产，但红利作为整体暂时还是偏弱的。央国企估值修复还值得关注。
新出的PPI/CPI数据不好，反映弱现实，但股市已经开始交易未来，后边的验证过程还会有波折和分化，大趋势还是乐观的。
最后欢迎关注：新华行业周期轮换混合（519095/018656）/新华行业灵活配置混合（519156/519157）
当前我国经济格局是大周期中枢下台阶，小周期缓慢修复，稳增长政策持续累积，会有边际效果。未来将结合估值和行业拥挤度，择机做波段调整。根据新华基金风险等级划分为中等风险（R3），匹配稳健型C3级及以上投资者，产品在各销售机构的具体风险等级划分以销售机构公布为准。
风险提示：本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。本产品由新华基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
$新华行业周期轮换混合A(OTCFUND|519095)$$新华行业周期轮换混合C(OTCFUND|018656)$
#鸿蒙概念股爆火，如何把握投资机会？#
本文作者可以追加内容哦 !
