文 | 杨万里
化妆品龙头$贝泰妮(SZ300957)$的股价突然大跌，发生了什么?
10月15日，贝泰妮开盘后股价走弱，盘中下跌近7%。截至午间发文，贝泰妮的跌幅收窄至4.5%，股价为52.68元，总市值为223.2亿元。
消息上，10月14日晚，贝泰妮公告称，股东天津红杉聚业股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称:“红杉聚业”）拟减持不超过1263.88万股，即不超过公司股份总数的3%。拟减持原因为自身资金需求。
按减持公告日收盘价估算，红杉聚业本次拟套现金额超过6亿元。
资料显示，红杉聚业是贝泰妮第二大股东，目前该股东持有公司股份比例达14.66 %。
从股价走势看，贝泰妮在2021年7月份时期股价一度涨至287.35元，此后该公司股价震荡下跌，于今年8月份股价最低下探至39.3元。今年9月份和10月初，贝泰妮走出一波上涨行情，股价一度反弹至74元。
贝泰妮是做什么的？经营情况又如何？贝泰妮自称是一家集研发、生产和营销为一体，定位于皮肤健康互联网 的大健康产业集团。
截至2024年上半年，护肤品、医疗器械、彩妆占当期营收比重为81.04%、9.32%、9.16%。
从财报看，2023年，贝泰妮的业绩“增收不增利”。去年，贝泰妮实现营收约55.22亿元，同比增长10.14%；实现归属净利润约7.568亿元，同比下降28.02%。
对于2023年业绩变动，贝泰妮解释称，公司未达成“双11”预期销售目标；公司产品配方、生产工艺以及外包装升级导致毛利率略有下降；公司长期资产折旧摊销成本、费用增加；线上自营店铺平均获客成本上升，公司线上渠道销售业绩受到一定程度影响。
2024年上半年，贝泰妮实现营收28.05亿元，同比增长18.45%；实现归属净利润4.838亿元，同比增长7.5%。
虽然公司上半年营收净利双双增长，但与公司此前预期有些差距。
贝泰妮提到了此前发布的股权激励计划。业绩考核目标显示，以2022年营收和归属净利润为基准，2023年至2025年，贝泰妮的营收增长率不低于28%、61.28%、100%，归属净利润增长率不低于28%、61.28%、100%。
在半年报中，贝泰妮表示，该公司预期2024年度业绩水平未能达到业绩考核目标条件，所有激励对象对应2024年度考核可归属的限制性股票预期全部不能归属。
贝泰妮还提示了“行业竞争加剧的风险”，并指出线上销售渠道仍将是其2024年度及未来数年实现销售收入最重要的销售渠道，若该公司未能及时应对外部变化，将会对销售收入增长产生不利影响。
据媒体报道，为了寻找新的增长点，贝泰妮拟布局保健食品。今年9月份，贝泰妮在经营范围中增加了“保健食品（预包装）销售”“食品销售；食品互联网销售”内容。贝泰妮探路保健食品能否带来新的增量业务，有待时间验证。
贝泰妮后市业绩及股价表现如何我们将继续关注。
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