短期，市场由于对政策转向情绪高涨导致市场波动巨大。我们需要认识到市场最差的时候或已经过去，美联储进入降息周期，国内政策组合大力度推出；但政策传导到经济向好是需要时间的，短期过热的情绪和仍在底部的经济基本面或将逐步弥合缺口，市场需要一段时间冷静和寻找主线。
中证医药指数跟随市场经历了较大幅度的波动，上周开始截至10月14日收盘，指数累计下跌4.67%。经历了长假后的回调，中信医药指数估值回落到近10年约38%分位，仍处于偏低水平。市场对医药行业的信心需要逐步建立，尤其是对政策的理解。医保基金长期支出压力仍存在，行业强监管趋势或将延续，但医保资金支持高质量创新药的政策主基调连贯且坚定；评审条件的提升对真创新、具有临床价值的创新药是实际利好。很快将进入三季报密集披露窗口，创新药仍旧处于高景气周期，院内制剂和器械耗材则随着销售恢复和特别国债推动设备更新落地，预计业绩陆续向好；医疗服务等板块已经从悲观中修复。随着市场逐步收敛，较大的市场波动之后或将更多基于基本面的分化。
我们坚定看好创新药械方向。创新药械是新质生产力，是政策重点支持的方向，顶层鼓励文件在全链条上给与了明确支持鼓励；研发上，国产创新药在多个靶点和治疗领域有明显进展。最值得关注的是，我国创新药开始进入一轮商业化收获期，国内进院加速落实和年底医保谈判将催化多个品种进入销售放量窗口，创新药陆续出海，打出了过百亿元的品种。一批创新药公司在这几年陆续进入盈亏平衡窗口，盈利能力快速提升。我们坚定在看好医药板块中长期的机会，具备创新能力、具备临床价值、具备出海能力的制药和器械公司或是医药行业的未来增长动力。
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数据来源：Wind，2024年10月8日-2024年10月14日，中证医药卫生指数000933.SH累计涨跌幅为-4.67%；截至2024年10月14日，中信医药指数CI005018的市盈率TTM是38.87倍，近10年分位点是38.17%。指数过往涨跌不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述所提行业仅作示例，不代表基金经理的投资推介，也不代表本基金实际持仓。本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，观点具有时效性，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。中邮医药健康为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特性与相关风险，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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