说说华工

最近华工科技走的比较恶心，跑输板块，跑输大盘，就像步履蹒跚的老人，晃晃悠悠，跑不快，略微走快一点就要摔倒的样子。很多的朋友对公司描绘蓝图，放大炮，画饼总是给你希望但一次次希望破灭的做法诟病较多。那公司实际情况又怎样？今天来花时间分析一下。华工科技业务分三大块：第一大块是激光设备板块。激光设备上半年收入17.27亿元，同比增长17.27%，利润2.05亿元同比增长23%，毛利率35.28%，同比减少1.39%，对比可比公司大族激光上半年营收63.55亿，同比增长4.4%，利润3.35亿元，同比减少22%，毛利率33.76%同比减少0.9%.上半年在国内经济增速疲软，整个行业景气不高，华工激光能实现营收利润双增长，表现可观，主要受益于在船舶行业，新能源汽车行业的技术积累积攒，从行业的景气度和公司与各大船企签署的战略协议看，这一增长势头具有可持续性，3C领域二季度以来已经开始复苏，半导体设备领域，公司重金投入，开发出多款晶圆切割，检测，退火，打孔设备，技术领先，目前处于推广验证阶段，还没有贡献业绩，后续随着半导体设备的推进，预计将为公司带来客观的营收利润。下半年随着越南工厂的投产，对于激光设备拓展世界新的加工中心--东南亚市场具有重要意义，也将为公司带来新的业务增量。第二，感知业务。上半年营收16.44亿元，同比增长12.5%，利润2.62亿元，同比增长20%，毛利率25.75%，同比增长1.3%.该业务营收增速不及预期主要原因是上半年个新能源车企价格战激烈，PCB加热器及温度传感器等产品价格承压及发货节奏等原因所致，但公司在全球家电行业市占率达70%以上，新能源汽车市场市占率达60%以上，行业地位不可撼动，随着西门子，日产等海外重要客户的突破，雨光亮多合一传感器，压力传感器等新品的推出以及下班年海外泰国工厂的投产，20%的增长是可持续的。重点说一下第三大板块，也是大家最想了解的光联接板块。光联接板块上半年营收15.95亿元，同比下降18%，利润0.25亿元，同比下降72%，毛利率7.8%，同比下降1.9%。华工正源原来的主要产品是100%电信侧低速率光模块及5G小基站，这两年由于5G建设放缓及电信运营商电信网络投资的放缓，电信光模块及小基站需求与价格竞争激烈快速下降导致业务承压23Q1-24Q2，公司业务收入分别为11.6亿、7.79亿、3.5亿、8.21亿、5.63亿、10.32亿元。小基站业务从23Q3开始业务归零，公司加大研发投入，快速转型，加大了在高速率数通光模块的投资建设。今年一季度数通光模块营收2.25亿元，二季度数通光模块营收超过7亿元，三季度数通光模块营收预计超过11亿元。产能建设方面，公司加快了国内外的基地建设，二季度末公司400G光模块产能25万支左右，三季度末400G光模块产能已近50万支，800G产能到10月底建成15万支，年底高速光模块产能达到70万支，从存货来看2季度末存货增加近10亿，主要为原材料，在产品和已发商品。对标光模块10倍股新易盛，中报披露光模块产能76万支，上半年产量27.27亿元，利润8.65亿元，市值560亿，该受益于在北美市场的先发优势，起量较早。华工正源在数通领域发力较晚，但进步非常快的华工正源在400G\800G\1.6T光模块的技术实力不容小嘘，国内市场起量虽然比北美市场起步较晚，但也高速增长，同时积极布局海外市场，如果如公司所说预计全年营收140亿，利润14亿，25年营收200亿，利润25亿10月底北美800G定单得以确定，华工科技将以新的走势呈现给大家。