事件：公司业绩预告，24年前三季度预计实现归母净利润1.2~1.6亿元，同比扭亏为盈，增幅为+113.2%~117.6%；扣非后归母净利润0.6~1.0亿元，同比扭亏，增幅为+106.7%~111.2%。
#受益于生猪价格上涨、24Q3盈利大幅增长。单季度看，24Q3预计实现归母净利润2.8~3.2亿元，同比+308.4%~338.2%、环比+422.8%~497.5%，扣非后归母净利润2.75~3.15亿元，同比+251.8%~273.9%，主要受益于Q3生猪价格上涨，以及公司养殖成本降低、运营效率提升等。
#细分业务板块看：
【生猪】：价格景气推动养殖业绩显著提升。24Q3大北农的控股及参股公司实现生猪销售收入合计31.8亿元，同比+34.7%、环比+29.0%；生猪销量合计142.8万头，同比+3.5%、环比+2.3%；经测算育肥猪均价为19.1元/kg，同比+23.0%、环比+19.6%。随着公司运营水平持续提升，预计24Q4生猪板块继续保持盈利。
【饲料】：预计24Q3毛利率进一步提升。上半年受生猪产能去化等影响，饲料销量降至253.4万吨；公司对原材料采购、生产控制等方面持续优化，24H1饲料产品毛利率12.7%，同比+0.56 pct，预计24Q3饲料产品利润贡献保持稳健。
#【种业】：转基因玉米获批性状数量第一。公司玉米业务聚焦国内市场，已在东华北、黄淮海、西南区域形成较成熟的研发育种团队；#旗下4个玉米性状产品已取得农业转基因生物安全证书（生产应用），其抗虫效果良好、耐草甘膦性状表现突出。价：根据上半年转基因种子性状许可费的预收款情况，公司整体性状收费标准在8~10元/亩；量：公司预计2024年种植季玉米种业种植推广面积同比增加，增幅有望达15~20%。
我们认为，在“粮食安全”大背景下，转基因玉米种子商业化有望扩面提速；公司在转基因技术领域布局领先、品种储备丰富，有望在农业新质生产力时代取得种业规模扩大，进一步打造新增长曲线；叠加24Q4猪价或继续保持高景气，维持“买入”评级。
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