欧美股市继续新高拉升，外围市场一片牛市共振的迹象。A股市场经历了短期快速逼空行情之后，市场由单纯的情绪主导向题材和基本面主导转变，普涨阶段结束之后，市场关注点首先是三季报，随着公司财报陆续披露，基本面仍旧较差的公司面临较大的估值压力，少数基本面扎实，且有较高分红收益率的公司将会尤其受到市场青睐。
A股依然还是牛市主升浪行情，未来行情驱动，一方面关注预期当中的财政端政策，预计将涉及消费、财政、产业领域，将进一步提供后期实体修复线索。另一方面关注情绪持续亢奋后，政策对理性投资的引导信号，后期伴随利多靴子逐步落地，估值修复到位，政策层风险防范意识提升，指数脉冲行情向更可持续的运行态势切换。
骑牛看熊比较看好的市场主线：
924金融组合拳和926政治局会议印证中央对经济态度转变，两大会议共同构成政策底，建议沿提振内需政策发力方向布局。目前普通境外投资者无法参与金融期货交易。国内股指期货、国债期货纳入对外开放，有望进一步吸引外资流入，为市场带来增量资金，加速中国期货市场与国际接轨。政策强势或带动市场预期扭转，重申牛市初期重点看好板块投资价值，看好板块第二波行情机会。金融行业在过去几年经历了业绩和估值戴维斯双杀，随着市场Beta的向好，后续有望迎来双重修复。
短期市场需要消化脉冲上涨后的获利盘，三季报来临，一方面可继续关注沪深强势个股与板块，寻找主题映射机会。另一方面，回调后估值压力减轻的三季报绩优股可以左侧关注。骑牛看熊认为三季度可能为今年A 股单季度业绩增速低点，非金融企业收入和利润同比降幅或有所扩大，然而受到9月中下旬的政策面利好，金融方面的上市公司会获得比较明显的红利效应，预计三季报好于预期的公司及行业将成为市场阶段主线。
骑牛看熊在三季报中比较看好东方财富（300059），原因有5点：
1.上半年业绩可圈可点。2024年上半年营业总收入49.4亿元，同比-14.0%，归母净利润40.6亿元，同比-4.0%，
虽然从数据上来看，业绩并没有明显增长，但是9月份才是全商业绩的爆发点，并且上半年的熊市行情，可以称得上是：“冷到无人问津，谈股色变的地步！”然而这样的金融环境下，还有这样的业绩也是不错。目前的行情来看，已经是金融 科技的龙头公司，相信3季度有所好转，而4季度会有一个整体业绩加速的过程。
2.证券业务稳健经营，两融市占率持续提升，投资收益大幅增长。公司再推股权激励计划彰显出发展信心。证券业务基于自身流量优势和低佣金策略快速扩张，市占率稳步提升。随着资本市场投资端改革的展开，公司有望受益于居民财富管理的权益化和机构化，财富管理赛道规模长期提升带来的成长性。
3.坐拥东方财富网、天天基金网等头部平台，C端客户的粘性强且需求多元化。尽管基金费改第三阶段箭在弦上，基金销售环节费用面临下调压力，但公司基金代销业务仍具有先发优势，龙头地位稳固。
4.公司AI研发持续突破。东方财富“妙想“金融大模型携手Choice数据在业内率先推出下一代智能金融终端，涵盖七大场景的智能化解决方案，为财商进阶、投资陪伴、投研提质、交易提效带来更多智能化体验。
5.流量赋能牌照，竞争力持续，龙头地位稳固。旗下金融牌照已含证券经纪、基金销售、两融、期货经纪、资产管理、投行等多种类，流量变现链条较长，发展潜力较大。凭借用户规模 AI技术 数据储备，或可赋能投顾、投教、投研等领域。
9月末政策组合拳发布以来，A 股整体放量上涨，主要是受益于前期宏观环境转弱下A 股底部逐渐明确，以及政策的积极转向，目前宏观基本面仍受地产消费拖累，后续随着财政持续发力，将有助于提振基本面预期，推动股市中级别行情逐渐展开。目前市场正对前期的大涨进行消化、整固。
展望后市，骑牛看熊认为：一是底部明确，趋势反转；二是短期情绪提振，快牛上升；三是长期震荡上行，慢牛态势。未来市场将面临分化，围绕主线的结构性行情有望逐步展开，届时配置能力的强弱将决定投资回报的差异。
在政策彻底转向之后，稳资本市场的底层逻辑发生转变，每轮牛市都是不一样的，高度也是不一样的，就好比2015年的牛市中指数没有超过2007年的最高点，所以不要依葫芦画瓢，这里还是保持跟随的心态为上。过去四次A股大涨行情持续时间长短不一，但持续时间基本均在9个月以上。从期间wind全A表现来看，涨幅中位数达178.2%，其中估值贡献占据主导。
过去几次A股大涨行情中主线板块往往并不一样，且每一轮大涨中主线板块均有重大政策利好刺激亦或是基本面存在显著改善预期，例如2009年“四万亿”催化下周期板块领涨、2015年“双创”战略推行后成长板块领涨等等。除主线板块外，其他板块往往会存在轮动，例如2005年-2007年市场大涨过程中，除金融板块持续有亮眼表现外，成长、消费和周期等板块分别在不同阶段表现相对亮眼。
#【悬赏】三季报持续披露中，这个赛季谁与争锋？#
$东方财富(SZ300059)$$上证指数(SH000001)$$创业板增强ETF(SZ159675)$
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