10月15日，A股和港股市场再度调整，沪指退居3200点，恒生指数也延续调整至20000点附近，两大指数均来到关键点位，也是本轮大涨后回撤的新低位。前期高昂的市场情绪能否继续守住？成为市场关注的焦点。
先来看市场下跌的原因，内、外部因素都有：
1、地缘关系方面，午间邻国战火再起。
对市场交投情绪和风险偏好有一定的打击，化债、鸿蒙等题材连板股回落，不少资金选择落袋；
2、美国方面，经济韧性仍存，美联储11月降息幅度或生变，美元指数快速走高。
9月CPI和核心CPI均小幅超预期，美联储理事沃勒称，未来降息需“更加谨慎”，此前一度预计美联储将在11月继续降息50个基点；美元走高后，对人民币汇率造成承压。
此外，美国大选悬而未决，制约了当前外资进一步加配中国资产的脚步。特朗普重拾多个摇摆州领先优势，如上台后推行高关税政策，或对中国制造出海有不利影响。
3、财政力度的猜测不断，隔夜富时中国A50指数期货、中概股双双走低。
关于财政力度的猜测，虽未得到权威媒体的验证，但短期对市场预期造成了一定的波动。
但天风证券表示，不必过于拘泥于具体的金额和规模，政策的意义在于解决问题，正视问题并给出针对性政策，即蕴含了“解决问题为止”的假设。
4、国内方面，9月高频数据出炉，需求端依旧偏弱。
9月社融、进出口、CPI数据显示，M1增速仍然处在下滑区间，由上月的-7.3%进一步回落至-7.4%；出口增速放缓、进口增长犹弱，CPI通胀仍趋弱，需求端还需要等待稳增长的政策组合拳产生影响。
国泰君安点评称，M1是观察政策效果的关键变量。后续如果政策能够通过加速私人部门资产负债表修复使得“居民-企业”部门间资金环流回潮，我们也就大概率能看到M1增速持续回升，这就意味着政府信用开始真正撬动了私人部门信用。
不过，红塔证券指出，随着新一轮化债政策的落地，地方政府会有更多的财力和精力用于促进经济发展和保障民生，有望带动相关投融资活动增多，进一步对信贷及M1增速形成支撑。
下一步，市场怎么走？还有哪些结构性机会？
华夏基金策略团队表示，本次最大的预期差从过去的常规发力（宽财政）到现在的非常规出手（金融端开始介入，强调资产价格企稳）。 如果“打破资产价格负循环＋提振居民和企业部门信心”能够不被证伪，那么股市仍将存在上涨动力，因为在经济增长和信心面前，“宽货币、宽财政”都比不上“宽环境”重要。
交易层面，随着前期过热情绪逐渐回归，短期指数整体再度大幅上行较难，对于后续，维持“震荡拉扯”的熬判断。
一方面目前资金格局并不支持持续的普涨式反弹，且上周套牢资金需要消化；
另一方面市场基本还是处于低位、政策层面利好可期，资金交易活跃度也较高，因此短期情绪虽然在走弱，但下行速率会较慢且有所反复。
华夏基金策略团队认为，这样的环境有利于主题交易。资金前期获利后风险偏好较高，较高的交易意愿催生结构性及主题性机会，市场整体从Beta转入Alpha格局。投资者风险偏好较高，对题材反应敏感，近期出现的主题机会或可高看一线。
具体方向上，可以关注成长板块中的顺周期，包括但不限于电子、计算机、游戏传媒等TMT板块。
电子也是典型的顺周期板块，在16-17年的顺周期牛市、20年的顺周期牛市、22年11月的顺周期大反弹中，电子（半导体、消费电子）都没有缺席。
TMT板块含量较高的ETF：游戏ETF(159869.SZ)、信创ETF(562570.SH)、云计算50ETF(516630.SH)等；
宽基方面，可以关注创业板200ETF华夏(159573.SZ)、中证500ETF华夏（512500.SH）等，另外港股市场出清更为彻底，底部形态更加清晰，有望迎来政策、盈利和估值的多重共振机会，关注恒生科技指数ETF（513180.SH）。上述指数估值分位仍在较低位。
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#股市怎么看##A股再度调整，股友们该如何应对？#
$恒生指数(QQZS|HSI)$$上证指数(SH000001)$$纳斯达克中国金龙指数(HXC)$
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