亿能电力分析报告

$亿能电力(SZ837046)$  以下是亿能电力的分析报告：

1. 公司概况：

- 业务范围：亿能电力主要从事铁路、电力领域的变压器、电抗器、变电站、开关设备、储能设备以及铁路专用设备等产品的研发、制造、销售及服务。其产品应用于高速铁路、居民商用配电、工矿发电企业、城市轨道交通等领域。

- 企业地位：公司为国家级“专精特新”小巨人企业，在电力设备行业具有一定的技术优势和市场影响力。

2. 财务状况：

- 2024 年上半年：实现营业收入 9777.15 万元，同比下降 13.40%；归母净利润 942.36 万元，同比下降 12.87%；扣非净利润 869.33 万元，同比下降 5.12%。经营活动产生的现金流量净额为 2583.8 万元，上年同期为 -576.51 万元。

- 盈利能力方面：2024 年上半年毛利率为 26.91%，同比上升 5.53 个百分点；净利率为 9.64%，较上年同期上升 0.06 个百分点。不过，与同行业部分大型企业相比，其盈利能力处于中等水平。

- 资产状况：资产结构相对稳定，截至 2024 年上半年末，无形资产较上年末增加 252.24%，货币资金较上年末减少 18.49%，存货账面价值为 4362.94 万元，占净资产的 18.13%，计提的存货跌价准备比例为 0.28%。

- 负债情况：2024 年上半年末资产负债率为 35.51%，相比上年末下降 5.76 个百分点；有息资产负债率为 11.34%，相比上年末下降 1.16 个百分点，偿债能力良好。

3. 产品与技术：

- 产品优势：

- 变压器业务：2024 年上半年变压器业务表现亮眼，收入为 6316.35 万元，同比增长 54.85%，毛利率达 32.55%，同比增加 11.7 个百分点。公司以变压器为核心，持续进行研发，提升了产品的市场竞争力。

- 产品应用广泛：其电力设备已在京广铁路、兰渝铁路、兰新铁路等几十条高速铁路客运、普速货运线路上安全运行，具有良好的市场口碑和业绩基础。

- 技术创新：公司长期保持相对较高的研发投入，研发人员占比较高。不断进行技术创新，例如在储能领域取得了关键进展，自主研发的首台储能电站投入运行，为公司未来发展拓展了新的业务领域。

4. 市场与行业：

- 市场机遇：

- 铁路与电力行业投资增长：铁路方面，2024 年前 7 个月全国铁路完成固定资产投资同比增长 10.5%；电力方面，2024 年 1 - 6 月份电网工程完成投资同比增长 23.7%。铁路和电力行业的发展为亿能电力的产品提供了广阔的市场空间。

- 电力体制改革推进：电力体制改革旨在提高电力系统的效率、促进可再生能源的消纳和使用等，亿能电力积极响应政策，在技术创新、市场策略等方面不断调整，有望在改革中获得更多发展机遇。

- 竞争挑战：

- 行业竞争激烈：电力设备行业竞争较为激烈，存在多家大型企业和众多中小企业。亿能电力在技术、品牌、资金等方面面临着来自同行的竞争压力。

- 原材料价格波动：原材料价格的波动会对公司的生产成本产生影响，进而影响公司的盈利能力。例如，若钢材、铜材等原材料价格上涨，可能会增加公司的采购成本。

5. 发展前景：

- 短期来看：公司核心产品变压器业务增长态势良好，销售费用的增加也提升了公司的市场知名度。随着第二季度营收的止跌回升，公司有望在下半年逐步恢复业绩增长。

- 长期来看：公司积极布局储能领域，随着储能市场的不断发展，储能业务有望成为公司新的增长点。同时，公司与中国铁路工程集团、中国国家铁路集团、国家电网等行业龙头保持密切合作，为其未来的业务发展提供了有力保障。

总体而言，亿能电力在电力设备领域具有一定的技术实力和市场基础，未来发展机遇与挑战并存。公司需要不断加强技术创新，提高产品质量和服务水平，以应对激烈的市场竞争，实现可持续发展。