苏交科分析报告

$苏交科(SZ300284)$  以下是苏交科的分析报告：

1. 公司概况：

- 基本信息：苏交科集团股份有限公司成立于2002年8月29日，并于2012年1月10日在深圳证券交易所上市，证券代码为300284。企业注册资本12.63亿人民币，法人代表为李大鹏。

- 主营业务：是一家在基础设施领域提供综合解决方案的公司，主营业务包括工程咨询和工程承包两大类，服务于公路、市政、水运、铁路、城市轨道、环境、航空和水利、建筑、电力等行业，提供投融资项目、投资分析、规划咨询、勘察设计、施工监理、工程检测、项目管理、运营、养护新材料研发等全产业链服务。

2. 财务状况：

- 2024年上半年：营业总收入为20.59亿元，同比上升2.62%；归母净利润1.58亿元，同比下降7.75%。第二季度营业总收入11.7亿元，同比上升3.77%，归母净利润1.05亿元，同比下降13.36%。财务指标方面，毛利率29.94%，同比减0.67%；净利率7.76%，同比减6.94%；销售费用、管理费用、财务费用总计2.63亿元，三费占营收比12.79%，同比减7.69%；每股净资产6.62元，同比增1.7%；每股经营性现金流-0.57元，同比减4.09%；每股收益0.12元，同比减7.68%。

- 过往表现：2023年营业总收入52.78亿元，同比上升0.98%，但归母净利润3.3亿元，同比下降44.47%。整体来看，公司近年业绩增长面临一定压力，存在增收不增利的情况。

3. 竞争优势：

- 品牌与市场地位：连续多年入选美国《工程新闻记录》（ENR）和中国《建筑时报》共同评选的“中国工程设计企业60强”，2021年位列榜单第7位，民营企业第一名。在全球范围内，位列“全球工程设计公司150强”第62位、“国际工程设计公司225强”第83位，具有较高的品牌知名度和市场影响力。

- 技术研发能力：是国家级企业技术中心，在智慧交通研发与咨询、数字化建造技术、机电与信息化技术方面不断提升数智赋能能力。例如，参与了国内首条满足车路协同式自动驾驶等级的全息感知智慧高速公路项目的设计工作，在车路云协同一体化领域技术优势明显。

- 业务多元化与全产业链服务：业务范围广泛，涵盖多个行业，能够提供全产业链服务，满足客户多样化需求，增强了客户粘性和市场竞争力。并且积极布局新业务领域，如加速推进数字化业务，城市生命线、结构健康监测等以智慧安全为主的数字化业务承接合同额同比增长显著。

- 战略布局优势：积极推进国际化战略，在全球20多个地区设立分支机构，与全球领先的工程设计咨询服务商建立合作关系，开展跨国项目。同时，加速在国内重点区域如粤港澳大湾区的战略布局和市场拓展，参与当地基础设施建设和交通项目合作。

- 资源整合能力：通过战略联合中山水利、厦门市政和石家庄市政院等老牌市政水利设计院，补充了自身的咨询技术能力，实现了业务协同发展。

4. 挑战与风险：

- 市场竞争风险：工程咨询和工程承包行业竞争激烈，竞争对手包括华设集团、中设集团等，这些公司在市场布局、品牌建设、发展创新等方面与苏交科形成竞争，可能会争夺公司的市场份额。

- 应收账款风险：应收账款体量较大，存在一定的坏账风险。如果应收账款不能及时收回，可能会对公司的资金周转和财务状况产生不利影响。

- 宏观经济与行业政策风险：宏观经济形势的变化以及行业政策的调整，可能会影响基础设施建设的投资规模和项目进度，从而对公司的业务发展产生影响。例如，传统基建投资增速放缓可能会减少公司的业务机会。

- 新业务拓展风险：公司积极布局低空经济等新业务领域，但新业务的发展需要时间和资源的投入，市场需求和商业模式尚未完全成熟，存在一定的不确定性。

5. 发展前景：

- 行业机遇：随着国家对基础设施建设的持续投入，特别是在交通强国建设、新型城镇化等战略的推动下，工程咨询和工程承包行业仍有较大的发展空间。同时，数字化、智慧化、绿色化成为基础设施建设的发展趋势，为公司的数字化业务和智慧交通业务提供了机遇。

- 低空经济潜力：公司在京津冀、长三角及粤港澳等地区密集布局低空经济业务，随着低空经济产业的发展和相关政策的支持，低空经济有望成为公司未来的新增长点。

- 战略合作机遇：与深圳联合飞机集团等企业设立低空经济合资公司，整合双方资源优势，有望在低空经济领域取得突破。