2024年10月14日，银行间市场公告显示，海尔消费金融拟发布规模15亿元的资产支持证券，这是2024年以来海尔消费金融的首次发行名为“够花”的ABS：
ABS发行说明书显示，本次债券分为优先A档、优先B档及次级档三类层级，占比分别为71.13%、6.67%以及22.2%。其中，A、B档到期为2025年8月，次级档到期为2027年6月。
本次说明书内详细披露了海尔消费金融的半年度业绩，例如截至2024年6月末，海尔消费金融的存量个人消费贷款余额规模268.32亿元，我们将结合这些数据展开分析。
股东及整体业绩
海尔消费金融有限公司（简称：“海尔消费金融”）成立于2014年12月26日，注册地位于山东省青岛市，市场定位为产融结合消费金融公司。
截至2024年6月末，海尔消费金融共有5名机构股东：
海尔消费金融原有注册资本为15亿元，近期增资至20.9亿元并获得监管部门批准。此前，素喜智研曾在《“赶考潮”来袭，海尔消费金融、长银五八消费金融竞相增资》一文中有过对应跟进。
海尔消费金融的大股东为海尔集团，旗下拥有上市公司$海尔智家(SH600690)$、$海尔生物(SH688139)$等，通过19%的海尔集团财务公司以及30%的集团公司持股比例，海尔消费金融所具备的海尔“基因”总计达到了49%。
二股东北京红星$美凯龙(SH601828)$成立于2001年，注册资本5,000万元，为红星美凯龙家居集团全资子公司。
本期ABS文件中披露了海尔消费金融在2024年年中的最新业绩。素喜智研整理发现，2024年H1，海尔消费金融总资产282.91亿元，相较2023年年末略有上升；营业收入15.85亿元，净利润1.77亿元：
从架构分布看，海尔消费金融已在上海、北京等行业人才聚集区相继设立了职能部门。
展业模式及主要产品类型
海尔消费金融在成立初期，依托集团公司在家电领域积累的优势场景，通过线下切入家电分期业务。此后，在深耕线下场景分期的同时，逐步在线上开拓现金贷款业务，形成“场景 现金”双布局。
从说明书来看，海尔消费金融以家庭消费场景为切入点，已打造场景分期和纯信用消费贷款两大产品体系。用户可通过海尔消费金融APP及够花APP等自营渠道进行申请。
场景分期产品主要围绕家庭消费场景，深挖股东生态资源，实现优质商户直营渠道全覆盖。以家电和家居用户为切入点，向优质家庭用户提供智慧家电分期服务。
纯信用消费贷款产品主要围绕互联网消费社群，通过服务用户触点布局、交叉营销等方式，进而吸引到海尔消费金融自营平台。
在业务结构方面，根据此前金融债相关资料，以线上现金贷为主，占比近90%；线上及线下自营业务占比达66.42%：
入池资产特征
联合资信在评级报告里介绍称，本次交易入池资产为海尔消费金融的消费贷，主要针对贴合“新市民”特征的客群，属于海尔消费金融自主获客、运营、风控的信用贷产品。
入池产品额度范围为500元-20万元，贷款期限不超过36期，以6期和12期为主，主要还款方式为等额本息。其他特征如下图所示：
按照中国人民银行、原中国银行业监督管理委员会〔2013〕21号公告，海尔消费金融作为发起机构将保留不低于5%的基础资产信用风险，具体方式为：
持有本期资产支持证券全部发行规模的5.05%，金额为7,570万元，其中包括：持有优先A级资产支持证券规模的5.06%，金额为5,400万元；持有优先B级资产支持证券规模的5.00%，金额为500万元；持有次级资产支持证券规模的5.02%，金额为1,670万元。
另一家评级机构中债资信表示，海尔消费金融入池贷款加权平均利率很高，为证券提供了一定的信用支持，具体来看：
入池贷款加权平均利率为23.59%，且本期证券交易文件规定，每个持续购买基准日全部新增信贷资产的加权平均年利率不低于20.00%，高于各档证券加权平均利率、信托相关税费和相关参与机构服务费率之和，在无违约无早偿的情况下，存在一定的利差，可为证券提供一定的信用支持。
主要监管指标
贷款资产质量方面，2024年上半年，海尔消费金融不良贷款率为2.38%，相较2023年年底的2.34%略有上升：
拨备覆盖率方面，截至2024年6月底，海尔消费金融拨备覆盖率为192.5%；而资本充足率则为11.02%，相较2023年年末略有上升。
截至2024年6月底，海尔消费金融已在公开市场发行3单ABS产品。
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