2024
梧桐观市
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在政策利好催化作用下，近期环保板块表现相对活跃。
10月14日，上海市政府召开四季度工作会议指出，生态环境治理要抓好中央生态环保督察反馈问题的整改，加大力度防风险、保安全、护稳定，全面加强突出问题治理，深入推进重点专项行动等。
近期化债政策将对环保板块带来哪些影响？又将如何推动板块经营状况改善？小V速速解读。
1.化债力度加大，关切环保企业回款困境
10月12日，国新办新闻发布会进一步介绍“加大财政政策逆周期调节力度”的情况,明确多项政策补充地方政府综合财力。
具体包括中央财政从地方政府债务结存限额中安排4000亿元补充地方政府综合财力，支持地方化解存量政府投资项目债务和消化政府拖欠企业账款；鼓励有条件的地方盘活闲置资产，加强国有资本收益管理，努力增加财政收入；指导地方依法依规使用预算稳定调节基金等存量资金，保障财政支出需要；保障公共服务、绿色发展等重点支出，督促地方专项债券资金有效使用等，均切实关切到环保企业目前应收账款回款不佳的主要困境，环保有望成为化债政策的受益板块。
2.央行等四部门发文聚焦环保领域
根据中国人民银行网披露，10月12日央行等四部门发布《关于发挥绿色金融作用，服务美丽中国建设的意见》，强调聚焦美丽中国建设，谋划一批重大工程项目、加大融资支持。《意见》提出，要强化实施保障，发挥各部门政策协同合力，聚焦碳市场、绿色消费等领域。
化债政策加码、新增投资加快背景下，环保板块有望受益。一方面，应收账款有望加速收回、改善企业经营状况，例如坏账计提减少、改善负债结构提升现金流等；另一方面，在相关政策推动下，地方环保新增投资需求可能得到释放，环保板块长期成长性可期。在存量资产质量改善、未来成长性提升背景下，环保板块或将迎来业绩预期和估值预期的戴维斯双击。
看好方向：
此次财政部加大力度化债，叠加央行创设首期5000亿元互换便利落地，政策支持有望改善企业盈利和现金流，环保板块业绩及估值有望提升。
后续可能会从三个方向考虑布局：
1）主业蓬勃发展，短板有望在化债政策推动下得到改善；
2）应收账款体量大，修复弹性较高；
3）估值较低，后续估值弹性较大。
风险提示：以上内容不做投资推介，仅供参考。基金有风险，投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
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