正所谓，牛市多暴跌，大涨之后必有回调。
10月9日，行情的首轮调整如期而至，三大指数大幅下挫。10月15日，A股行情再度走低。
一句话总结，关灯吃面。
国庆节假期紧急开户跑步入场的新股民朋友，无疑是被行情迎面浇了一盆冷水。
不过，相比“牛市气氛”里满溢的乐观情绪，更冷静客观的视角看待市场实际未尝不是一件好事。
短期的快速上涨固然令人欣喜，但客观的视角、全面的认知和理性的情绪控制无疑才是长期投资致胜的关键。
那么具体应该如何来分析机会呢？
我们以近期资金大幅流入的科创100为例。
首先，长期来看，中长线的积极因素差不多有这么三个。
一是美联储开启降息周期后，在海外更宽松的货币环境下，外资流入的意愿会加强。
同时，海外环境的转好也给国内的财政和货币政策更大的施展空间。
二是近期一系列的降准降息政策，以及万众期待的财政刺激，不仅会成为四季度博弈的主线。
在政策陆续落地，经济如期复苏之后，企业经营状况的转好最终会体现在股市的分子端，形成长期向上动力。
三是当前高端产业转型如火如荼，核心技术攻关捷报频传。
半导体的技术突破、国产创新药的陆续获批上市以及新能源的新技术方向等等，都会成为潜在的利润增长以及股市热点，持续催化行情。
中短期来看，近期历史级的成交额和上涨幅度明显提振了投资情绪和风险偏好。
伴随着大量新投资者的入场，对于短期弹性的诉求是科创100的一个好消息。
一方面，科创板与创业板的个股和ETF具备20cm的涨跌停限制，相比主板的10cm，日内的波动范围更大。
更大的振幅意味着进攻时更锋利的锐度，或许也意味着存在更多日内做T机会。
另一方面，在众多20cm标的中，科创100还是小盘特征更突出的一个。
目前，科创50指数成份股的平均市值为688.21亿元，创业板指为605.49亿元，而科创100仅有183.83亿元，市值更加下沉。
小市值意味着推动股价上涨所需的资金量更小。
在市场风险偏好较高，流动性充裕的阶段，中小市值股票更容易在资金的推动下呈现出更强的弹性。
另外，在科创100的100家公司中，有数十家是2023年以后上市次新股。
次新属性，意味着更小的流通盘和较轻的历史包袱，往往能在上行行情中兑现弹性。
当然，股市从来都是机遇与风险并存的，科创100也有其自身的风险。
首先，科创100指数的绝对估值水平在主流宽基中不算很低。
截至10月9日，科创100指数市盈率TTM为206.75，市净率LF为3.98。
而万得全A指数的这两项指标分别为18.17和1.56。
科创100的高成长和小市值确实为“配得上高估值”提供了一些合理性。
但更高的市盈率水平对投资能力的要求也会更高一些。
还有，由于科创100中新兴产业的中小公司较多，其利润稳定性和分红回报相比主板会稍弱一些。
比如说一些创新药公司，目前可能仍处于亏损状态。
这是因为药物在真正上市创收前，会经历长周期的研发和验证过程，这一阶段需要大量的资本支出。
因此短期内相比一些稳定经营的企业，其不确定性风险也会稍大一些。
另外，短期市场对高弹性的积极情绪有可能回落。
这是因为前段时间有大量资金，因追求20cm的理论上涨空间而选择上车科创板和创业板。
其中不乏很多新开户的投资者，对这两个板块的长期逻辑可能没有足够的认知。
在市场波动率回归正常之后，或许会有一部分资金需要考虑自己的风险偏好后重新配置。
当然，中长期逻辑依然是驱动股价走势的核心要素，而这些因素都在往更积极更乐观的一面转化。目前多数机构仍然对后市保持乐观期待，增量财政政策刺激尚未落地。
科创100仍是布局进攻行情的合理之选。
相关基金：
$科创100ETF华夏(SH588800)$
$华夏上证科创板100ETF联接A(OTCFUND|020291)$
$华夏上证科创板100ETF联接C(OTCFUND|020292)$
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