01 科创持续吸金
国庆节前后，在美联储降息周期开启和国内政策组合拳齐出的背景下，A股市场迎来一波汹涌的行情。
从九月中旬到国庆节后，10个交易日内，大盘从2700点以下一度上攻至3700点关口前。
10月8日，国庆节后的首个交易日，A股成交额刷新历史记录。
当日20分钟破万亿元、半日近2.5万亿元、全天达到3.45万亿元，首次突破3万亿元。
不论是上涨的速度、力度，还是成交额的量级，本轮行情都足以载入历史。
由于涨得急、拉得快，弹性成为这轮行情里投资者们最为看重的因素之一。
甚至，科创板和创业板20cm的涨跌幅，都成为了参与这波行情的胜负手。
其中，科创板相关ETF因为其更极致的成长属性，更硬核的科技元素，成为了资金布局的重要战场。
以科创100ETF华夏（588800）为例。近10个交易日内，其获资金累计净流入近26亿元。
10月14日相比9月26日，科创100ETF华夏（588800）份额增长27.02亿份，增长59.89%；规模增长29.56亿份，增长98.01%。
真金白银如此这般表现，足见科创100赛道近期发烫的热度。
02 赛道有大变化
不过，就在今日，科创100赛道迎来一个大变化。
为了更好地服务广大投资者，提供更优质的投资体验，经管理人和基金托管人协商一致，自2024年10月16日起，华夏基金旗下的科创100ETF华夏（588800）的管理费年费率将由0.5%下调至0.15%，托管费年费率由0.1%下调至0.05%。
此次下调后，科创100ETF华夏（588800）已降至全市场同类产品最低费率水平，此举旨在降低投资者的投资成本，提升投资者收益获得感，更好把握科创板的投资机遇。
众所周知，ETF是一种低成本、高效率被动投资的工具。
跟踪同一标的指数的产品之间本身差异不大，费率往往是成熟投资者选择ETF的重要参考因素。
对于长期投资来说，更低的费率水平有助于取得更高的投资回报率。
03 布局硬核科创
对于科创100指数本身来说，其所具备的科创属性、硬核科技含量、成长风格以及更强的弹性是持续收到投资者关注的潜在因素。
科创属性方面。科创板100指数是由科创板中市值中等且流动性较好的100只股票组成，大约是科创板里市值排名51-150名的股票。
科创100与科创50指数共同构成证科创板规模指数系列。前者布局科创板中坚力量，后者聚焦科创板龙头旗舰。
相比主板，科创板个股和ETF的涨跌幅上限均为20%，具备更大的日内波动性。
参照创业板，其在2009年正式开板后，历经了约3年的震荡下行行情，终于在2012年触底，随后迎来一波轰轰烈烈的大牛市行情。指数从最低点585点一度大涨至4037.96，涨幅高达589.73%。
相比之下，2019年正式开板的科创板自成立以来，还没有经历过类似幅度的上涨行情。科创100指数自成立以来亦长期处于回调态势，2024年9月一度触及661点。
同样作为契合时代主旋律的新兴产业板块，科创板有望在一定程度上复刻创业板曾经的行情。
硬核科技方面，科创板的定位是服务于战略性新兴产业和高新技术产业的板块，具备硬核科技属性，科特估属性显著。
而新质生产力的内涵是发展战略性新兴产业和未来产业，与科创板的定位不谋而合。
因此，科创100指数同时具备科特估、新质生产力等属性特质。
科创100指数由医药生物、电子、电力设备、计算机、通信、国防军工等泛科技行业构成，其中医药生物、电子、电力设备为前三大权重行业，合计占比超60%。科创100指数覆盖人工智能、半导体芯片、创新药、锂电池、光伏等科技赛道。
其中，百济神州为科创100指数头号权重股，其为国产创新药龙头公司。
按照浙商证券对新质生产力的阐释，科创100由大科技（电子、计算机、通信，合计42.05%），大制造（电力设备、机械设备、国防军工，合计28.81%），大健康（医药生物，27.81%）三个新质生产力方向组成，新质生产力浓度高达98.67%。
成长风格方面，科创100由医药生物、电子、电力设备等成长行业构成，具备较显著的成长性。
据Wind数据，2024/2025/2026年，科创100指数预测营收增速分别为19.18%/19.62%/22.88%，预测净利润增速分别为320.08%/80.49%/46.94%。
而万得全A指数在2024/2025/2026年的预测营收增速分别为4.58%/-1.75%/7.76%，预测净利润增速分别为12.65%/13.94%/11.62%。
显然，科创100指数的成长性远远好于A股市场整体。
数据显示，同口径数据，科创50和创业板指在2024/2025/2026年的预测营收增速分别为10.47%/18.82%/17.14%、9.58%/17.65%/15.06%，预测净利润增速分别为3.87%/41.83%/28.45%和30.92%/24.02%/17.92%。
科创100指数的成长性亦强于主流的成长宽基指数。
数据显示，A股的成长/价值风格存在轮动特点，周期约为3-5年。
自2022年至今，大盘价值风格连续占优近3年，市场有望向小盘成长风格轮动。
弹性属性方面，相比其他主要宽基指数，科创100指数具备更强的弹性。
一方面，相比价值风格，本身绝对估值水平就更高的成长风格具备更强的波动性。成长性与对未来的预期密不可分，乐观预期往往容易相信甚至放大成长，而悲观预期又容易低估甚至错杀成长。成长风格容易在市场情绪的波动中呈现出更强弹性。
另一方面，科创100的成分股市值相对较小。科创100指数成分股的平均市值是164亿元，中位数市值是128亿元。小市值意味着推动股价上涨所需的资金量更小。
在市场风险偏好较高，流动性充裕的阶段，中小市值股票更容易在资金的推动下呈现出更强的弹性。
数据显示，自2020年至今，科创100指数的波动率明显大于主流宽基指数。
相关基金：
$科创100ETF华夏(SH588800)$
$华夏上证科创板100ETF联接A(OTCFUND|020291)$
$华夏上证科创板100ETF联接C(OTCFUND|020292)$
数据来源：wind，截至2024.10.15。
科创100ETF华夏（588800）的标的指数为上证科创板100指数，其2020-2023年完整会计年度业绩为：30.28%、31.64%、-31.26%、-12.53%。指数历史业绩不预示基金产品未来表现。
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