泉峰控股盈喜简评

$泉峰控股(HK|02285)$  

事件：公司公告24年前三季度泉峰控股录得纯利约1亿美元，同比增长超300%。

简评：

#持续超预期修复！公司24H1超预期之后市场一直担心是不是只是一波补库，下半年收入业绩是否有持续性。我们也多次强调公司低基数下下半年有望保持快速增长，四季度的备货在今年更强的动销+更低的库存下预计会迎来更强劲的修复。

#当前行业所处位置：明年行业边际向上，26年商用市场迎来放量拐点。25年OPE行业需求有望在更新需求释放+地产周期向上下进一步提振。26年我们预计锂电OPE商用市场迎来放量，主要逻辑系：1）锂电池价格的大幅下降已为商用产品经济性提升打下很好的基础 2）产品成熟度随着持续产品迭代进一步提升 3）更多龙头厂商入局有望加速商用市场的渗透率。

公司作为锂电OPE领导者，具备强品牌势能，且渠道多元化布局加快，预计将持续受益于锂电OPE渗透率的长期结构性增长，具备较强Alpha。预计24/25年净利润分别为1.4亿、1.6亿美金，对应估值仅9x/8x，估值有较大提升空间。继续坚定看好！