重点关注广信股份：景气底部，开始复苏。农药目前处于景气底部，美元降息周期开启叠加

重点关注广信股份：景气底部，开始复苏。农药目前处于景气底部，美元降息周期开启叠加产品价格上涨有望提升业绩。在美元加息（汇兑损失）以及产品价格下行的时候，农化行业多家上市业绩持续低迷，广信股份也难以例外。但2024年H1公司净利润仍然超过4亿元，我们预计伴随着美元降息叠加行业逐步复苏（国内制剂企业已对农药制剂开始提价），公司业绩有望走出低谷。

目前公司市值104亿处于跌破货币资金107.7亿（现金76.6亿+可交易金融资产37.1亿）状态，公司没有银行贷款等有息负债，搞风险能力强。新“国九条”的发布，公司后续有望制定计划提升估值及持续高现金分红。降本增效是优化企业盈利能力的一项重要手段，公司一直以来各种费用率低于同行润丰股份等公司，伴随着降本增效推进，有望提升公司业绩长期中枢。2022年公司净利润23亿，若恢复到行业景气态势，叠加近两年的几个大类新产品投产达产，净利润有望回到25亿以上，给予15PE，对应375亿市值。