曾在资本市场上风光无限的“投影仪*股”极米科技，如今正遭遇着严峻的危机。
自跟随大盘短暂上扬之后，极米科技在A 股的股价便持续下挫。截至 2024 年 10 月 16 日收盘，其股价报 68.65 元，年内累计跌幅达 39.08%。
若将时间周期拉长，极米科技的股价曾在2021 年 6 月创下 626.68 元（复权）的历史峰值。以股价后复权计算，截至当下，极米科技股价累计跌幅超 88%，总市值蒸发已逾 300 亿元。
极米科技的经营状况在股价崩塌的同时也每况愈下。从其最新披露的财报来看，2024 年上半年，极米科技实现营收 16 亿元，同比下滑 1.66%。而净利润更是遭遇了断崖式暴跌，上半年归母净利润仅有 410.03 万元，同比降幅达 95.58%；扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润更是陷入亏损，亏损金额达 1484.11 万元，较去年同期大幅下滑 125.36%。这无疑是极米科技上市以来最为糟糕的成绩单。
对于净利润的大幅下滑，极米科技在半年报中指出，宏观经济环境等因素致使消费者消费偏好趋于谨慎，国内投影市场需求承受压力。同时，部分老产品去库存致使销售毛利率下降，进而导致净利润及扣非净利润同比下滑。
深入复盘极米科技的财报，不难发觉其经营形势早已暗藏危机。2023 年第三季度，极米科技出现上市以来的首次单季度亏损。2024 年第二季度，极米科技再次出现单季度亏损，亏损金额达 1022 万元，同比下滑 125.21%。并且，极米科技已连续 8 个季度出现净利润负增长。
不仅如此，极米科技的库存风险也在不断上升。Wind 数据显示，从 2020 年至 2023 年，极米科技的存货水平持续居高不下，分别为 7.17 亿元、9.65 亿元、11.84 亿元和 10.98 亿元，这一数值目前已占公司总资产的近五分之一。同时，极米科技的存货周转速度持续放缓，周转天数更是超过百天，从 2020 年的 108.87 天逐步攀升至 2023 年的 168.03 天。在黑色家电行业的上市公司中，极米科技是唯一一家存货周转天数超过百天的公司，这意味着极米科技的智能投影仪销售遇阻。
极米科技的主营业务为智能投影产品的研发、生产及销售，同时为消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务，其中智能投影主要包括智能微投、激光电视和创新产品。智能微投作为核心的长焦投影产品是极米科技的核心业务，2023 年，极米科技的整机产品收入达到 32.12 亿元，贡献收入占比达 90.3%。
“用极米，在家打造影院”，这一官方宣传口号曾吸引无数年轻人。“投影仪替代电视机”的逻辑曾被资本市场所认可，极米科技也因此从一级市场的独角兽，摇身一变成为 A 股明星公司。极米科技上市当日，创造了科创板史上单签盈利历史，当日最高涨幅达 350%，中一签的最高收益超 23.8 万元。上市短短 3 个多月，其股价便冲上 626.68 元的历史高点，足见资本市场对其的狂热追捧。
然而，极米科技并未实现市场对其的厚望。智能投影仪的市场热度消退后，这一赛道迅速陷入内卷，竞争激烈如红海。据IDC 披露的数据，2023 年我国投影仪市场出货 473.6 万台，同比下滑 6.2%；销售额 147.7 亿元，同比下滑 25.6%。
实际上，投影仪行业的技术门槛并不高。相关数据显示，2023 年，国内线上售卖的投影仪品牌接近 300 个。随着市场的内卷，投影仪市场价格战愈演愈烈。同时，随着市场销量下滑，价格门槛降低，智能投影已进入“存量”时代。行业内卷之下，极米科技也被迫卷入价格战，直接影响了其毛利率。
更为严峻的是，年轻人似乎对智能投影仪逐渐失去兴趣。打开闲鱼等二手平台，搜索“投影仪”，可以发现全国各地都有大量卖家，“开机不超过 5 次，九成新，原装配件齐全”等描述语随处可见，这都表明投影仪似乎变得越来越鸡肋。
行业红利不再、市场竞争加剧、净利润增速暴跌以及股价的持续下跌，都让市场对极米科技的未来充满担忧。值得注意的是，极米科技的早期投资者正纷纷撤离。公司上市之初，百度网讯及其一致行动人百度毕威合并持有极米科技15.478%的股权，为第二大股东。然而，上市一年后，公司限售股解禁，百度便开始减持，持股比例进一步降低。据 2024 年半年报，百度网讯仅持有公司股份 5.04%。
在当前的金融市场环境下，投资者对于极米科技的态度也变得更加谨慎。股价的大幅下跌不仅反映了公司经营业绩的下滑，也反映了市场对其未来发展的不确定性。对于投资者而言，需要更加深入地分析公司的基本面和行业发展趋势，谨慎做出投资决策。而对于极米科技来说，如何恢复市场信心，提升公司价值，是摆在其面前的一道紧迫课题。
从宏观经济环境来看，经济形势的不确定性也对极米科技的发展产生了一定的影响。消费者在经济压力下更加注重产品的性价比，这对于以中高端产品为主的极米科技来说，无疑是一个挑战。同时，宏观经济环境的变化也可能影响到原材料价格、供应链稳定性等方面，进一步增加了公司的经营成本和风险。
总之，极米科技正处于一个关键的发展阶段。未来，它需要在市场竞争、技术创新、库存管理、宏观经济环境等多方面因素的影响下，寻找新的发展机遇和突破点。只有不断适应市场变化，提升自身竞争力，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。
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