任何消息都不如用钱投票来得真诚实在，国际机构正在买入中国创新药。$创新药ETF沪港深(SZ159622)$
近日，康方生物完成了新一轮的股票配售，康方生物以61.28港元/股的价格向不少于六名承配人配售3170万股新股，募集资金19.2亿港元。这是今年康方生物时隔7个月之后的的第二轮配售募资，上一次是3月份，康方以47.65港元/股的价格配售2480万股，募资11.82亿港元。据康方介绍，这轮认购的机构主要是国际性的长线基金和专业医疗基金，这意味着其长期价值受到了国际主流机构的认可。
如果我们再加上2020年IPO募资的29.68亿港元、2021年配股募资11.88亿港元、2022年配股募资5.83亿港元，可以发现，康方生物四年间从资本市场募了近80亿港元，目前账上资金高达82亿港元。
那么，为啥国际主流机构愿意高位买入康方生物呢？还是因为实力强。这两个月，康方生物接连喜提利好，9月份依沃西单抗(PD-1/VEGF双抗)产品临床三期数据全方位碾压全球药王默沙东的Keytruda（K药，可瑞达），要知道K药今年上半年就大卖142亿美元，可以说，康方生物格局打开，未来有望从K药海量市场份额中攻城略地。此外，9月底卡度尼利单抗（PD-1/CTLA-4，开坦尼）获批新适应症，用于胃癌患者的一线治疗。胃癌患者在所有癌症种类中排名第三，随着新适应症获批，开坦尼的销售峰值将会超过50亿元；10月，康方的PCSK9抑制剂伊努西单抗（AK102）获批上市，用于治疗高胆固醇血症，中国患者人群近100万人，市场空间近70亿元。
另一方面，国内创新药龙头恒瑞医药也开挂了。今年以来，恒瑞医药创新药研发进展不断：2款1类新药首次获批上市，2款1类新药获批新适应症，3款1类新药首次提交NDA，40余款1类新药获批临床等。目前公司有24款新药在国内获批上市，2024上半年创新药收入达66.12亿元；191款新药（162款1类新药）处于申请临床及以上阶段，其中35款已报产或步入III期临床，上市可期；近年来公司海外BD动作不断，截至2024年7月31日，恒瑞医药已在海外布局了17个创新药，其中PD-1单抗卡瑞利珠单抗（联合阿帕替尼一线治疗晚期肝细胞癌）已向FDA递交新药上市申请(BLA)，SHR0302、吡咯替尼、氟唑帕利、海曲泊帕乙醇胺等均处于III期临床阶段。此外，SHR-A1912(CD79b ADC)、SHR-A1921(TROP-2 ADC)、SHR-A2102(Nectin-4 ADC)等获得FDA授予的快速通道资格(FTD)认证。
近期，医药板块迎来流动性的改善预期以及产业、政策面的持续催化。利好因素包括：美联储开启降息，利好投融资成本较高的医药行业；从国际化角度来看，在海外已经获批的国产创新药进入加速放量周期；生物安全提案基本上宣告破产；同时，国内创新医药支持政策密集落地，如7月5日有关部门审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，8月2日有关部门发布同意在北京上海开展优化创新药临床试验审评审批试点的批复等。还有一点非常重要的，市场情绪在9月最后一周政策组合拳催化下被全面激活，前期“连跌、大跌”的标的在监管的市值管理政策下必须有所作为，因此，久陷洼地但基本面稳步向好的创新药板块或将迎来一波强大且必要的修复。
困境反转？比历史上75%的时间都便宜，创新药板块或迎布局窗口期
超跌背景下，对于医药困境反转预期高涨。医药较2021年6、7月高点已回调超过三年，补涨需求较高，近日来板块已出现止跌企稳迹象。基本面角度，多家券商机构认为，行业基本面有望从三季度开始改善。
截至2024/9/30，中证沪港深创新药产业指数估值（PE-TTM）为23.2倍，仍处于指数发布以来25%的历史低估位置，比历史上75%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理，2020/02/20-2024/9/30）。
目前创新药企重磅新药收入高速放量，研发和销售费用指标改善，盈利能力提升，商业化进入加速收获期，创新药估值与筹码结构均具备走出大行情的前提条件，考虑当下基本面政策面的拐点位置，叠加老龄化背景下医药行业长期的成长趋势，后续有望迎来持续催化，创新药中长期布局的重要窗口期或已来临。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。
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中证沪港深创新药产业指数业绩如下：2015年32.9%；2016年-4.0%；2017年53.8%；2018年-29.0%；2019年56.0%；2020年47.4%；2021年-12.5%；2022年-22.3%；2023年-14.6%；2024年1-9月-7.7%。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证沪港深创新药产业指数基日：2014-12-31）
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